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[즉시분석] 신화인터텍 3%↑…구조조정으로 이익 개선?

12.07/20 13:45

박동규

신화인터텍이 증권사로부터 호평을 받은 가운데 9일 만에 반등하고 있다. 20일 오후 1시 23분 현재 전일 대비 3.9% 오른 4210원에 거래되고 있다. 신화인터텍은 지난 6일 4800원을 기록한 이후 9일 연속 하락하며 4050원까지 떨어졌다.

이날 유진투자증권은 신화인터텍1,542원, ▲2원, 0.13%에 대해 구조조정 효과로 수익성이 큰 폭으로 개선될 것이라고 진단했다. 반면 LCD TV 시장의 수요 축소와 가격 인하 등으로 매출액은 소폭 감소할 것으로 내다봤다. 증권사 측에서 제시한 2분기 예상 실적은 매출액 658억원(전분기 대비 -3.6%), 영업이익 51억원(+32%)이다.

▷ 광학필름 제조업체...오성엘에스티에 인수돼 '구조조정'

신화인터텍은 창업주 간 경영권 분쟁 등으로 2010년과 2011년 2년 연속 적자를 기록하던 회사다. 그러다 2011년 7월 오성엘에스티가 대주주 지분을 확보하면서 신화인터텍을 인수하기에 이르렀다. 이후 경영진이 교체됐고, 구조조정을 실시해 큰 폭의 비용절감을 이뤄냈다. 이로 인해 외주가공비, 운송비, 이자비용, 인건비 등이 감소하면서 올 1분기 흑자전환에 성공했다.

신화인터텍1,542원, ▲2원, 0.13%은 TFT-LCD(초박막액정표시장치)에 적용되는 광학필름을 제조하는 업체다. 광학필름에는 휘도를 올려주는 집광 기능을 가진 프리즘필름, 광원의 빛이 한 곳에 몰리지 않게 분산해 주는 기능을 가진 확산필름, 널 반대편으로 향하는 빛을 되돌려 주는 기능을 가진 반사필름 등이 있다.

신화인터텍은 2005년 2월 삼성전자 LCD 7세대 라인에 제품을 공급하기 시작하면서 시장점유율을 확대하기 시작했다. 현재는 삼성전자 뿐만 아니라 대만의 LCD 패널 생산기업인 AU옵트로닉스(AUO), 치메이 옵토일렉트로닉스(CMO), 청화픽처튜브(CPT), 한스타(Hannstar) 등 국내외 다수의 LCD 패널 업체와 거래하고 있다

현재 삼성전자향 부품 납품 업체 중 1위의 점유율을 기록하고 있으며, 2007년부터 공급하기 시작한 대만시장에서도 1위를 지키고 있다. 수출 비중은 92%로 원/달러 환율과 원/유로 환율이 오를수록 수혜를 입는 구조다. 업계에선 신규 아이템인 복합필름의 매출 증가와 중국 로컬기업향 제품 공급 확대로 향후 전망도 밝다고 설명한다.

[삼성전자 선정 강소기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 삼성전자는 2011년 8월 26일 '글로벌 강소기업 육성대상'을 선정했다. 선정된 협력사의 기술, 제조, 경영관리 능력을 높이기 위해 자금, 인력, 제조 등 분야별로 지원한다.

삼성전자는 2011년 28개사를 시작으로 매년 육성 대상 협력사를 추가해 2015년까지 총 50개사를 글로벌 강소기업으로 육성할 계획이다. 선정된 협력사들은 대부분 삼성전자와 오랜 협력관계를 맺어온 기업으로 각 분야에서 국내 1,2위를 다투는 곳들이다.

한편 2011년 지정된 28개사 가운데 상장기업은 18개다. (2012.2.21)

[삼성전자 지정 강소기업 -28개]
* (비)=비상장
프레스: 신흥정밀(비), 기린정밀공업(비)
금속가공: 파버나인(비), 영림전자(비)
기구일반: 삼진, 아성화학(비)
전기: 뉴모텍(비), 부전전자(비), 케이엠더블유, 대덕전자
사출: 인탑스
전자: 알에프텍, 이랜텍
설비: 에스엔유프리시젼, 원익IPS, 유진테크, 이오테크닉스, 피에스케이, AP시스템, 에스에프에이
설비부품: 마이크로프랜드(비), 새솔다이아몬드(비), 코디에스
원부자재: 이엔에프테크놀러지, 솔브레인, 심텍, 신화인터텍

[삼성전자 선정 강소기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
삼진	3,585원	0원 (0%)	286	10	10	4.9	0.50	10.3%
케이엠더블유	6,130원	▲270원 (4.6%)	518	51	57	N/A	2.77	-47%
대덕전자	10,900원	▼100원 (-0.9%)	1,706	194	170	11.4	1.37	12%
인탑스	16,500원	▼100원 (-0.6%)	1,092	56	187	4.4	0.49	11.2%
알에프텍	9,180원	▲140원 (1.6%)	506	36	29	9.2	1.22	13.3%
이랜텍	3,140원	▼10원 (-0.3%)	987	22	9	29.3	0.53	1.8%
에스엔유	7,780원	▼120원 (-1.5%)	204	-14	-25	N/A	1.67	-20.4%
원익IPS	5,880원	▲110원 (1.9%)	951	101	77	11.3	1.85	16.4%
유진테크	16,550원	▲250원 (1.5%)	752	187	151	9.4	3.81	40.6%
이오테크닉스	34,400원	▲500원 (1.5%)	354	24	25	27.3	2.27	8.3%
피에스케이	4,005원	▼35원 (-0.9%)	263	42	53	13.8	0.61	4.4%
AP시스템	11,850원	0원 (0%)	602	93	71	14.1	2.86	20.3%
에스에프에이	44,150원	▼1,100원 (-2.4%)	1,003	197	172	10.4	2.40	23.1%
코디에스	5,220원	▲170원 (3.4%)	40	-9	-9	65.1	1.57	2.4%
이엔에프테크놀로지	10,600원	▲450원 (4.4%)	528	49	39	9.7	1.76	18.1%
솔브레인	32,850원	▲1,550원 (5%)	1,317	223	157	20.1	1.77	8.8%
심텍	10,950원	▲150원 (1.4%)	1,583	128	92	8.4	1.78	21.3%
신화인터텍	4,195원	▲145원 (3.6%)	682	39	12	N/A	1.07	-34.3%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[신화인터텍] 투자 체크 포인트

기업개요	TFT-LCD에 적용되는 광학필름(반사, 확산, 보호, 프리즘필름 등)을 제조 및 판매업체
사업환경	ㅇ 평판 TV(LCD, LED)의 광원 수량 감소 및 3D TV의 고재생률 구현으로 인해 광학필름 수요 증가 추세 ㅇ 전방산업인 LCD 산업은 선진국 수요 감소와 공급과잉 등으로 업황 악화
경기변동	ㅇ 경기변동에 민감 ㅇ특히 LCD, LED 등 전방 산업의 업황 변동에 좌우
주요제품	광학필름 : LCD, BLU용 광학필름 (매출 비중 100%)
원재료	ㅇ PET필름 : 기본 필름 (매입 비중 855%) ㅇ 용제 등 기타 (매입 비중 15%)
실적변수	ㅇ LCD/LED 등 전방산업 업황 개선시 수혜 ㅇ 달러·유료 환율 상승 시 수혜 ㅇ 엔화 환율 상승 피해
리스크	LCD 업황 악화
신규사업	반사형 평광필름(DBEF) 대체 제품인 고휘도 액정 복합필름(CLC), 프리즘시트, 고내구 편광필름 등 개발

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[신화인터텍] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	682	2,885	5,176	3,893
영업이익(보고서)	39	60	-3	419
영업이익률(%)	5.7%	2.1%	-0.1%	10.8%
영업이익(K-GAAP)	38	48	-3	419
영업이익률(%)	5.6%	1.7%	-0.1%	10.8%
순이익(지배)	12	-344	-147	315
순이익률(%)	1.8%	-11.9%	-2.8%	8.1%

주요투자지표
이시각 PER	N/A
이시각 PBR	1.07
이시각 ROE	-34.27%
5년평균 PER	18.16
5년평균 PBR	1.80
5년평균 ROE	-8.52%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[신화인터텍] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
오성엘에스티(주)	최대주주	보통주	4,446,227	23.20	4,446,227	23.20	-
심만식	특수관계인	보통주	50,000	0.26	50,000	0.26	등기임원
박영삼	특수관계인	보통주	10,000	0.05	10,000	0.05	등기임원
정창기	특수관계인	보통주	16,969	0.09	16,969	0.09	사외이사
계		보통주	4,523,196	23.60	4,523,196	23.60	-
계		-	-	-	-	-	-

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