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[즉시분석] 예림당 5%↑…해외진출 + 모바일 기대감?

주식시장이 모두 약세로 돌아선 가운데 예림당2,165원, ▼-5원, -0.23% 주가가 강세다. 16일 오전 11시 28분 5.7% 오른 6650원에 거래되고 있다.

이는 출판 사업의 성장 가능성과 모바일게임 시장으로의 사업확장에 대한 기대감이 반영된 움직임으로 풀이된다.

예림당의 자사의 대표 출간물인 'Why?' 시리즈를 기존의 과학시리즈 중심에서 한국사, 세계사, 인문교양으로 확대할 계획이다. 증권가에서는 출간 종수 다양화에 따라 홈쇼핑 묶음판매 상품구성의 다양화가 가능해져 매출 성장세에 힘을 보탤 것으로 기대하고 있다.

또한, 3분기부터 맥그로힐(McGraw-Hill)를 통해 Why? 과학시리즈 10권을 영어권 14개국에 출시할 계획이다. 판매가격의 10%를 로열티로 받는 계약 구조여서 판매 호조시 영업이익 증가가 기대된다. 맥그로힐사는 세계 2위 교육 콘텐츠 업체로 110여 개국에 판매망을 보여하고 있다.

라이브플렉스와 공동으로 진행 중인 '교육용 모바일게임' 사업도 기대를 모으고 있다. 예림당은 라이브플렉스와 함께 아인스의 제3자배정유상증자에 참여해 협력 관계를 구축했다. 앞으로 예림당은 콘텐츠 공급을, 라이브플렉스는 모바일앱과 모바일게임 개발을 맡을 예정이다. 제3자배정을 통해 자회사로 편입한 아인스는 유통을 맡는다. 언론보도에 따르면, 모바일앱은 오는 11월경에, 모바일게임은 내년 2분기에 각각 출시될 것으로 전망된다. 

예림당은 6세~12세를 대상으로 하는 아동용 전집을 출판하는 업체다. 주력 브랜드인 'Why? 시리즈'를 기반으로 웅진씽크빅1,650원, ▼-12원, -0.72%에 이어 아동서적시장 점유율 2위를 기록 중이다. 지난해 매출 비중은 Why시리즈 79%, 기타 도서 16%, 디지털 콘텐츠 3%다. 비상장 법인이었던 예림당은 지난 2009년 6월 통신장비업체 웨스텍코리아를 흡수합병해 우회 상장했다.

▷ 주식MRI 분석결과, 상장사 상위 5%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 예림당의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 82위(상위 5%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.



[모바일 앱 관련 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 모바일 앱은 스마트폰, 태블릿 PC 등 모바일 환경에서 쓰이는 소프트웨어, 콘텐츠를 의미한다. 게임, 움원, 영상, eBook, 오피스 등으로 구분된다. eBook, 게임, 엔터테인먼트 비중이 크다.

시장분석기관 가트너는 2011년 모바일 앱 다운로드 횟수가 177억번으로 2010년 82억번보다 2배 이상 증가할 것으로 예상했다.

[관련 기업]
게임: 게임빌, 컴투스
오피스: 인프라웨어, 한글과컴퓨터
음악: 로엔(멜론), KT뮤직(도시락), 소리바다(소리바다), 네오위즈인터넷(벅스)
교육: 청담러닝, 예림당(eBook 개발 예정)
방송: 대원미디어, SBS콘텐츠허브, 나우콤

[모바일 앱 관련 기업] 관련종목

종목명 현재가 전일대비 매출액 영업이익 순이익 PER PBR ROE
게임빌 81,200 ▼3,100 (-3.7%) 133 55 47 26.4 6.42 24.3%
컴투스 41,700 ▼1,550 (-3.6%) 92 8 42 51.6 5.96 11.6%
인프라웨어 9,530 ▲10 (0.1%) 83 11 7 41.1 2.39 5.8%
한글과컴퓨터 10,900 ▼100 (-0.9%) 160 64 47 21.1 2.15 10.2%
로엔 11,550 ▼100 (-0.9%) 440 81 70 12.8 2.65 20.6%
KT뮤직 2,470 ▲85 (3.6%) 64 -9 -9 N/A 3.68 -16.2%
소리바다 3,155 ▼55 (-1.7%) 59 8 9 32.5 3.78 11.6%
네오위즈인터넷 12,900 ▲250 (2%) 128 -6 -3 30.4 4.34 14.3%
청담러닝 11,700 ▲50 (0.4%) 238 33 30 6.6 0.98 14.9%
예림당 6,640 ▲350 (5.6%) 164 49 53 11.7 2.41 20.7%
대원미디어 7,120 ▼100 (-1.4%) 82 -11 -4 N/A 1.19 -5.8%
SBS콘텐츠허브 12,100 ▲50 (0.4%) 437 80 50 12.4 2.32 18.7%
나우콤 9,620 ▲120 (1.3%) 140 17 26 38.3 2.73 7.1%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.


[예림당] 투자 체크 포인트

기업개요 학습도서 'Why 시리즈' 보유한 아동도서 전문 출판사
사업환경 ㅇ 입시 논술비중 확대와 홈쇼핑 발달로 아동 도서시장 꾸준히 성장할 것으로 예상
ㅇ 국민소득이 늘면 품질 높은 우량 서적에 대한 수요는 증가함
경기변동 ㅇ 출판 및 교육서비스 산업은 경기 변동에 비탄력적
ㅇ 유아 및 아동 출판은 계절적 특성, 방학이나 신학년 초기에 매출 증가
주요제품 ㅇ 아동 학습도서 : Why시리즈 (매출 비중 79%)
ㅇ 기타도서 : 유아동 도서 등 (매출 비중 13%)
원재료 ㅇ 출판 원재료 : 용지 (매입 비중 62%)
ㅇ 외주인쇄비 (매입 비중 26%)
실적변수 ㅇ 내수 경기 활성화시 수혜
ㅇ 컨텐츠 다양화로(전자책, 만화, 게임 등) 제품다변화
리스크 출산율 감소로 인한 수요감소
신규사업 ㅇ 전자출판 사업 진출
ㅇ 국내 저가항공사인 티웨이 항공 지분 9% 인수
ㅇ아인스 유상증자에 참여, 지분 22%를 인수해 게임산업 진출

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[예림당] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2012.3월 2011.12월 2010.12월 2009.12월
매출액 164 538 542 527
영업이익(보고서) 49 152 146 158
영업이익률(%) 29.9% 28.3% 26.9% 30%
영업이익(K-GAAP) 51 149 146 158
영업이익률(%) 31.1% 27.7% 26.9% 30%
순이익(지배) 53 108 76 91
순이익률(%) 32.3% 20.1% 14% 17.3%
주요투자지표
이시각 PER 11.65
이시각 PBR 2.41
이시각 ROE 20.73%
5년평균 PER 65.44
5년평균 PBR 2.51
5년평균 ROE 0.55%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[예림당] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수(지분율)비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
나춘호본인보통주7,249,64134.747,249,64134.74-
나성훈특수관계인보통주2,174,89210.422,218,07910.63(*1)
김순례특수관계인보통주1,449,9286.951,449,9286.95-
나도연특수관계인보통주724,9643.47724,9643.47-
보통주11,599,42555.5911,642,61255.79-
우선주0000-
기 타0000-

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