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[즉시분석] 신라교역 2%↑…참치가격 상승 지속

12.07/10 14:43

형재혁

주식 시장이 약세인 가운데 신라교역9,050원, ▼-230원, -2.48%의 상승세가 관심을 끈다. 10일 오후 2시 36분 현재 2.6% 오른 1만5400원에 거래되고 있다.

이는 최근 참치 가격 상승과 유가 하락으로 2분기 실적 상승에 대한 기대감이 높아진 결과로 풀이된다.

국제 참치정보 제공 사이트인 에이튜나닷컴(atuna.com)에 따르면 7월 3일(현지 시각) 통조림용 참치 가다랑어 가격은 지난달보다 4.65% 오른 톤당 2250달러를 기록했다. 지난 2010년 말부터 꾸준한 상승세다.

반면, 전일 뉴욕상업거래소(NYMEX)의 미 서부텍사스유(WTI) 선물 7월물 가격은 85.99달러(배럴당)로 마감해 올해 1분기 100달러대에서 약 14% 하락했다.

신라교역은 올해 1분기에 깜짝 실적을 기록했다. 매출액은 1019억원으로 지난해 동기보다 20%, 영업이익은 186억원으로 73%, 순이익은 157억원으로 75% 늘었다. 참치 어획량이 늘어난 데가 참치가격까지 상승해 매출이 큰 폭으로 증가했다. 이익 증가 폭이 특히 컸던 것은 유가 상승으로 선박연료유 가격이 크게 올랐지만, 조업 효율성 제고로 연료 사용량을 잘 통제한 결과로 분석된다.

참치 어획량은 1만8708톤으로 지난해 동기보다 10% 늘었고, 횟감용 참치가격은 KG당 1만345원으로 17%, 가공용 참치가격은 KG당 2354원으로 34% 상승했다. 반면, 선박연료유는 킬로당 98만8000원으로 20% 상승했지만, 선박연료 매입액은 83억원으로 2% 늘어나는데 그쳤다.

1분기 연환산 기준(최근 12개월 실적 합산) 현재 주가수익배수(PER)는 7.1배로 5년 평균인 6.2배보다 높다. 주가순자산배수(PBR)는 0.7배로 5년 평균인 0.8배보다 낮다. 자기자본이익률(ROE)은 10%로 5년 평균인 14%보다 낮다.

신라교역은 남태평양에서 횟감용 참치와 가공용 참치를 어획하는 수산사다. 지난해 매출 비중은 가공용 참치 46%, 횟감용 참치 9%, 기타 45%다.

▷ 주식 MRI 분석결과, 상장사 상위 16%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 신라교역의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 283위(상위 16%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만 밸류에이션 점수가 1점으로 낮다. 이는 현재 PER이 5년 평균보다 높은 점 등이 반영된 결과다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[수산업 및 수산물 가공업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 최근 세계적으로 육류 소비가 감소하고 상대적으로 수산물 수요가 늘고 있어 장기적으로 성장이 가능한 산업으로 분류된다. 또한 국내 원양 어업기술은 지속적으로 발전해 세계 최고 수준이라는 평가를 받는다.

원양어업 경기는 생산량, 환율, 선진국의 소비 경기에 영향을 받는다. 주가는 광우병이나 구제역 발생시 단기 급등하는 경우가 많은데, 이에 편승하는 단기적 시각 보다는 장기적인 트렌드를 이해하고 투자하는 것이 바람직하다.

한국원양어업협회 자료에 따르면 동원산업이 24%로 시장점유율이 가장 높고, 신라교역, 사조산업, 동원수산 등이 각각 10% 안팎의 시장점유율을 차지하고 있다.

[관련기업]
원양어업: 동원산업, 신라교역, 사조산업, 동원수산, 한성기업, 사조오양
수산물 가공: 신라에스지, 동원F&B, 사조대림, CJ씨푸드, 사조씨푸드

[수산업 및 수산물 가공업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
동원산업	222,500원	▲500원 (0.2%)	1,704	288	217	10.8	1.53	14.3%
신라교역	15,200원	▲200원 (1.3%)	1,019	187	157	7.1	0.68	9.7%
사조산업	57,200원	▲500원 (0.9%)	1,020	64	40	13.8	1.44	10.4%
동원수산	13,400원	▼100원 (-0.7%)	229	17	17	13.9	1.03	7.4%
신라에스지	4,380원	▼5원 (-0.1%)	162	3	2	N/A	0.93	-6%
동원F&B	63,000원	0원 (0%)	3,199	104	77	9.4	0.65	7%
한성기업	8,890원	▲10원 (0.1%)	614	20	13	9.9	0.81	8.2%
사조대림	13,900원	0원 (0%)	871	13	8	22.5	0.59	2.6%
CJ씨푸드	2,510원	▲70원 (2.9%)	405	7	9	29.3	2.54	8.7%
사조오양	11,650원	▼50원 (-0.4%)	312	11	20	9.1	0.74	8.2%
사조씨푸드	10,100원	▲210원 (2.1%)	744	95	60	28.5	1.58	5.6%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[신라교역] 투자 체크 포인트

기업개요	참치어획을 주로하는 원양어업 업체
사업환경	ㅇ 국내외 참치 수요 꾸준히 증가 중 ㅇ 특히 중국 등 신흥국들의 수요 큰 폭 증가 ㅇ 참치 개체수 감소로 어획 제재 조치 나올 가능성 존재
경기변동	경기에 민감하지 않은 편이나, 라니냐 현상 등 해수면 온도나 상태에 따라 어획 변동
주요제품	ㅇ 원양어업: 가공용참치, 횟감용참치 (매출 비중 41%) ㅇ 수산물 유통 (매출 비중 35%) ㅇ 철강유통: 스테인레스 외 (매출 비중 24%)
원재료	선박용연료 (매입 비중 93%)
실적변수	ㅇ 참치 어획량 증가 및 참치 가격 상승 시 수혜 ㅇ 수출비중 높아 환율 상승 시 수혜
리스크	유가상승시 원재료 가격상승으로 수익에 부정적
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[신라교역] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	1,019	3,213	2,978	2,206
영업이익(보고서)	187	298	431	310
영업이익률(%)	18.4%	9.3%	14.5%	14.1%
영업이익(K-GAAP)	183	230	431	310
영업이익률(%)	18%	7.2%	14.5%	14.1%
순이익(지배)	157	272	424	301
순이익률(%)	15.4%	8.5%	14.2%	13.6%

주요투자지표
이시각 PER	7.06
이시각 PBR	0.68
이시각 ROE	9.67%
5년평균 PER	6.47
5년평균 PBR	0.85
5년평균 ROE	14.01%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[신라교역] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
박준형	본인	보통주	6,429,287	40.18	6,429,287	40.18	-
박성형	특수관계인	보통주	3,075,586	19.22	3,075,586	19.22	-
정춘자	특수관계인	보통주	29,838	0.19	29,838	0.19	-
이술이	특수관계인	보통주	29,838	0.19	29,838	0.19	-
김상대	특수관계인	보통주	57,218	0.36	57,218	0.36	-
계		보통주	9,621,767	60.14	9,621,767	60.14	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

[신라교역] 최신 투자 정보

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