아이투자 뉴스 > 전체
아이투자 전체 News 글입니다.
[즉시분석] SK가스 3%↑…ROE 11%, PBR 0.7배
SK가스가 상승세다. 5일 오후 1시 34분 현재 전일 대비 3.2% 오른 6만5000원에 거래되고 있다.
SK가스201,500원, ▲5,000원, 2.54%는 액화석유가스(LPG)를 수입해 저장·판매하는 회사다. 사우디아라비아, 쿠웨이트, 아랍에미레이트 등 중동지역으로부터 장기공급계약을 통해 LPG를 수입해, 이를 정유사, 석유화학업체, 산업체, LPG 충전소 등에 공급하고 있다.
LPG 매출처는 일반용(가정상업용, 운수용, 산업용 등)과 석유화학용(석유화학업체의 원료)으로 나뉜다. 이중 일반용이 전체 매출의 84%를 차지하고 있고, 나머지 16%는 석유화학용으로부터 발생한다. 수출 비중은 28%지만 LPG를 전량 수입하고 있어 환율 상승 시 환차손이 발생한다.
SK가스는 국내 LPG 수입·유통업계에서 시장점유율 38%로 1위를 달리고 있다. 이어 E172,300원, ▲100원, 0.14%(25%), GS칼텍스(16%), SK이노베이션117,600원, ▼-1,300원, -1.09%(9%) 등이 뒤를 잇고 있다. LPG는 다른 에너지 자원에 비해 편리하고 오염이 적어 소비가 완만하게 증가하고 있는 추세다.
이 회사의 올 1분기 매출액은 1조3588억원으로 전년 동기 대비 4% 감소했다. 반면 매출원가율이 낮아지면서 영업이익은 13% 증가한 380억원, 순이익은 20% 늘어난 182억원을 기록했다. 그러나 업계에선 2분기부터 LPG 매입가 대비 판매가가 높아지면서 이익이 더욱 개선될 것으로 전망하고 있다.
1분기 실적을 반영한 이 회사의 자기자본이익률(ROE)은 11%다. 이는 5년 평균치인 7.6%보다 44% 가량 높은 수준이다. 주가수익배수(PER)와 주가순자산배수(PBR)는 각각 6.1배와 0.7배로, 두 수치 모두 5년 평균치(각각 10배, 0.8배)보다 높다. ROE가 높을수록 기업의 수익성이 높다고 보며, PER과 PBR은 낮을수록 주식이 저평가됐다고 판단한다.
[액화석유가스(LPG) 업체] 이슈와 수혜주
LPG 시장은 90년대 중분까지 연평균 10%가 넘는 성장률을 보이다가 90년대 중반 이후 도시가스의 LNG 전환으로 인해 성장세가 둔화되고 있다.
따라서 LPG 가스 업체에 대한 투자 관점은 배당 및 자산주 관점에서 접근하는 것이 좋다. 주가수익배수(PER)와 주가순자산배수(PBR)가 역사적으로 가장 낮을 때가 가장 좋은 매수시기다.
국내 LPG 시장은 SK가스와 E1이 국내 소요 물량의 60%를 수입을 통해 판매하고 있다. 나머지 40%는 GS칼텍스(17%), SK에너지(9.9%), S-Oil(7.5%), 현대오일뱅크(4.4%) 등 정유사들이 원유 정제 과정에서 생산되는 LPG를 판매하고 있다.
LPG는 수송용으로 50%, 가정상업용 20%, 석유화학용 13%, 산업용에 9% 정도 사용된다.
[국내 LPG 업체 및 시장점유율]
SK가스 38.2%
E1 22.9%
GS칼텍스 17%(비상장)
SK에너지 9.9%
S-Oil 7.5%
현대오일뱅크 4.4% (2012년 5월 상장 예정)
(자료 : 석유공사 PEDSIS, 2011년 반기 판매량 기준)
[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]
따라서 LPG 가스 업체에 대한 투자 관점은 배당 및 자산주 관점에서 접근하는 것이 좋다. 주가수익배수(PER)와 주가순자산배수(PBR)가 역사적으로 가장 낮을 때가 가장 좋은 매수시기다.
국내 LPG 시장은 SK가스와 E1이 국내 소요 물량의 60%를 수입을 통해 판매하고 있다. 나머지 40%는 GS칼텍스(17%), SK에너지(9.9%), S-Oil(7.5%), 현대오일뱅크(4.4%) 등 정유사들이 원유 정제 과정에서 생산되는 LPG를 판매하고 있다.
LPG는 수송용으로 50%, 가정상업용 20%, 석유화학용 13%, 산업용에 9% 정도 사용된다.
[국내 LPG 업체 및 시장점유율]
SK가스 38.2%
E1 22.9%
GS칼텍스 17%(비상장)
SK에너지 9.9%
S-Oil 7.5%
현대오일뱅크 4.4% (2012년 5월 상장 예정)
(자료 : 석유공사 PEDSIS, 2011년 반기 판매량 기준)
[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]
[액화석유가스(LPG) 업체] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SK가스 | 65,000원 | ▲2,000원 (3.2%) | 13,588 | 380 | 182 | 6.1 | 0.68 | 11.1% |
| E1 | 47,850원 | ▼150원 (-0.3%) | 20,030 | 295 | 200 | 4.3 | 0.34 | 7.8% |
| SK이노베이션 | 147,000원 | ▼500원 (-0.3%) | 12,166 | 9,392 | 8,390 | 5.8 | 1.04 | 17.7% |
| S-Oil | 95,000원 | ▲200원 (0.2%) | 90,360 | 3,881 | 3,182 | 11.2 | 2.06 | 18.5% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[SK가스] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | SK그룹 계열의 LPG 가스업체로 국내 시장 점유율 1위 |
|---|---|
| 사업환경 | LPG를 수입해 가정·상업용, 산업용, 운수용 연료로 판매. 초기 투자 자본이 큰 산업으로 진입장벽이 높음 |
| 경기변동 | 일반적으로 동절기에 난방용 수요가 많이 발생. 최근 자동차 수요 증가로 계절적 격차는 줄어듬 |
| 실적변수 | LPG 수입에서 환율이 떨어지면 환차익 발생 |
| 신규사업 | 진행 중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[SK가스] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
더 좋은 글 작성에 큰 힘이 됩니다.
