자동차용 도어 무빙 시스템 제조회사 평화정공의 주가가 상승세다. 평화정공은 올해 5월 중순까지는 코스피 지수와 비슷한 주가 흐름을 보였으나 이후 지수를 앞서는 상승을 보이고 있다. 6월 주가 상승률은 10.2%다. 같은 기간 코스피 지수는 1.8% 하락했다. 

평화정공은 29일 오전 10시 42분 현재 전일 대비 0.2% 하락한 1만8900원에 거래되고 있다. 최근 6개월 간 평화정공은 시장 수익률을 초과했다. 평화정공은 상승을 이어갈 수 있을까.



▷ 자동차 개폐장치, 현대·기아차 10대 중 9대에 장착

평화정공은 자동차 도어 무빙 시스템을 만드는 회사다. 자동차 문을 열고 닫는 개폐장치에 관련된 부품을 일괄 생산한다. 관련된 주요 부품은 랫치, 도어 모듈, 스트라이커, 힌지다. 랫치의 매출 비중이 45%로 가장 크고 도어 모듈 29%, 힌지 18% 순이다. 현대차, 기아차 주력차종의 도어 모듈을 독점적으로 공급해 점유율은 90%다. 또 GM대우와 쌍용차에도 부품을 공급하며, 미국 GM과 크라이슬러 등에도 수출한다.



▷ 해외 5개국 7개 공장 가동..환율 상승시 수혜

현대·기아차 해외 생산이 점차 확대돼 자동차 부품업체의 동반 진출도 이뤄졌다. 평화정공은 중국, 인도, 미국과 유럽 체코, 슬로바키아 등 5개 나라에 7개 현지 생산공장을 가동 중이다. 98년 인도를 시작으로 2002년 중국 태창, 2005년 중국 북경과 유럽 슬로바키아, 2007년 체코 공장을 차례로 설립했다.

이어 2010년 미국, 2011년 중국 염성에도 각각 진출했다. 최근 설립된 미국과 중국 염성을 제외한 모든 생산기지가 지난 해 흑자를 기록했다. 이익 규모가 큰 공장은 중국 북경(76억원)과 인도(43억원), 중국 태창(24억원)이다(괄호 안은 2011년 순이익). 평화정공의 지난해 순이익 439억원의 약 30%가 자회사에서 발생했다.

평화정공은 1분기 말 미국 달러화 자산 600억원(부채 33억원), 유로화 자산 135억원(부채 3억원)을 보유 중이다. 외화자산이 부채보다 많아 원/달러, 원/유로 환율이 상승하면 이익이 늘어나는 구조다. 평화정공은 작년 3분기 원/달러 환율이 10% 상승해 46억원의 외환관련 이익이 발생했다. 29일 오전 10시 42분 현재 환율은 달러당 1156원이다. 1분기 말에 비해 2% 오른 수치로 이대로 마감하면 2분기 외환 관련이익이 발생한다.

한편, 평화정공의 1분기 매출액은 1130억원으로 전년 동기 대비 16% 늘었다. 매출액 증가로 영업이익은 2배 늘어난 29억원, 지분법을 적용한 순이익도 55% 늘어난 84억원을 기록했다.

▷ 외국인, 기관 6월 지분 확대..최근 5일 연속 동반 순매수

외국인과 기관은 6월 들어 평화정공 주식을 사들이고 있다. 외국인은 올해 5월 말까지 21만1000주 가량을 순매도했지만, 6월 한 달간 25만7000주를 순매수해 올해 누적매매도 순매수로 전환했다. 최근 5일(거래일 기준) 연속 평화정공을 순매수하고 있다. 이 기간 순매수 규모는 약 7만2000주다. 28일 기준 외국인 보유 지분율은 9.1%다.

기관도 최근 5일 연속 순매수를 이어가 보유주식을 18만9000주 가량 늘렸다. 올 들어 지난 5월 말까지 62만주를 순매수했고, 6월에만 40만8000주를 추가로 사들였다.

▷ 지분법적용시 ROE 12.6% & PBR 1.06배

평화정공의 주가순자산배수(PBR)는 1.06배, 자기자본이익률(ROE)은 12.6%다. 평화정공은 자회사에서 발생하는 지분법이익의 비중이 커 지분법 적용 재무정보를 활용해야 과거와 같은 기준의 PBR, ROE를 구할 수 있다. 현재 평화정공의 PBR은 1.06배로 지난 2010년 초와 비슷한 수준이다. 2010년 이후 ROE 상승으로 PBR이 2배까지 높아졌으나 최근 ROE가 하락해 PBR도 내려왔다.

평화정공의 1분기 연환산(최근 12개월 합산) 지분법적용 순이익은 469억원, 지분법적용 자본은 3716억원이다. 이를 토대로 계산한 ROE는 12.6%로 과거 5년 평균 ROE 13.6%에 비해 소폭 낮은 수준이다.