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[즉시분석] 서암기계 1%↑…"저평가 국면"
시장 약세로 대부분 기계주가 하락하는 가운데 서암기계공업3,895원, ▼-30원, -0.76%의 상승세가 눈에 띈다.
27일 오전 11시 3분 현재 1.9% 오른 3905원에 거래되고 있다.
이날 교보증권 최성환 연구원은 현재 주가 수준은 올해 예상 순이익 기준 주가수익배수(PER) 5배로 오버행 이슈 해소, 우수한 재무구조, 사업다각화, 신규 시장 개척 등을 고려하면 확실한 저평가 국면으로 판단된다고 분석했다.
최 연구원은 최근 산업은행이 보유 중이던 지분 8.33%(105만주)를 블록딜을 통해 전량 매각해 오버행 이슈 해소에 따른 수급개선으로 주가 상승이 기대된다고 전망했다. 또한, 현재 시가총액의 60%에 달하는 현금성자산 288억원(금융자산 181억원 포함), 세계 경기둔화에서 연료전지, 발전시스템 등 신성장동력 신규 투자와 신흥국 수출증가로 공작기계용 부품 시장이 연 7%대의 성장이 전망되는 점, 기존 공작기계용 부품 중심에서 공기압축기용 기어, 선박엔진용 기어, 풍력발전기용 기어 등으로 사업다각화 하고 있는 점을 긍정적으로 평가했다.
서암기계는 지난해에 이어 올해도 양호한 실적 성장세를 이어가고 있다. 지난 1분기 매출액은 116억원으로 지난해 동기보다 20%, 영업이익은 28억원으로 34%, 순이익은 24억원으로 39% 늘었다. 이는 지난해 국내공작기계시장이 전년대비 20% 성장해 모회사 화천기공26,300원, ▼-100원, -0.38%를 비롯한 국내 공작기계 업체들의 부품 주문이 늘어난 결과로 풀이된다.
1분기 연환산 기준(최근 12개월 실적 합산) 주가수익배수(PER)는 6.5배이고 주가순자산배수(PBR)는 1배이고, 자기자본이익률(ROE)은 15%다. 서암기계는 지난해 12월 상장했다.
서암기계은 1978년 설립된 화천그룹 계열의 기계 부품 제조업체다. 올해 1분기 매출 비중은 척&실린더 38%, 기어 48%, 커빅 커플링 14%다. 설립 후 공작기계용 부품을 주로 생산해 왔지만, 2000년대 들어 선박엔진, 터보압축기, 풍력발전기 등에 사용하는 부품으로 제품군을 확대하고 있다.
서암기계는 공작기계용 기어시장에서 점유율 30%로 1위를 기록 중이다. 고객사별 매출 비중은 두산인프라코어 19%, 화천그룹(화천기공, 화천기계2,680원, ▼-135원, -4.8%) 18%, 현대위아42,100원, ▲50원, 0.12% 16%, 삼성테크윈 10% 등으로 국내 주요 공작기계 업체 모두를 고객사로 확보하고 있다.
27일 오전 11시 3분 현재 1.9% 오른 3905원에 거래되고 있다.
이날 교보증권 최성환 연구원은 현재 주가 수준은 올해 예상 순이익 기준 주가수익배수(PER) 5배로 오버행 이슈 해소, 우수한 재무구조, 사업다각화, 신규 시장 개척 등을 고려하면 확실한 저평가 국면으로 판단된다고 분석했다.
최 연구원은 최근 산업은행이 보유 중이던 지분 8.33%(105만주)를 블록딜을 통해 전량 매각해 오버행 이슈 해소에 따른 수급개선으로 주가 상승이 기대된다고 전망했다. 또한, 현재 시가총액의 60%에 달하는 현금성자산 288억원(금융자산 181억원 포함), 세계 경기둔화에서 연료전지, 발전시스템 등 신성장동력 신규 투자와 신흥국 수출증가로 공작기계용 부품 시장이 연 7%대의 성장이 전망되는 점, 기존 공작기계용 부품 중심에서 공기압축기용 기어, 선박엔진용 기어, 풍력발전기용 기어 등으로 사업다각화 하고 있는 점을 긍정적으로 평가했다.
서암기계는 지난해에 이어 올해도 양호한 실적 성장세를 이어가고 있다. 지난 1분기 매출액은 116억원으로 지난해 동기보다 20%, 영업이익은 28억원으로 34%, 순이익은 24억원으로 39% 늘었다. 이는 지난해 국내공작기계시장이 전년대비 20% 성장해 모회사 화천기공26,300원, ▼-100원, -0.38%를 비롯한 국내 공작기계 업체들의 부품 주문이 늘어난 결과로 풀이된다.
1분기 연환산 기준(최근 12개월 실적 합산) 주가수익배수(PER)는 6.5배이고 주가순자산배수(PBR)는 1배이고, 자기자본이익률(ROE)은 15%다. 서암기계는 지난해 12월 상장했다.
서암기계은 1978년 설립된 화천그룹 계열의 기계 부품 제조업체다. 올해 1분기 매출 비중은 척&실린더 38%, 기어 48%, 커빅 커플링 14%다. 설립 후 공작기계용 부품을 주로 생산해 왔지만, 2000년대 들어 선박엔진, 터보압축기, 풍력발전기 등에 사용하는 부품으로 제품군을 확대하고 있다.
서암기계는 공작기계용 기어시장에서 점유율 30%로 1위를 기록 중이다. 고객사별 매출 비중은 두산인프라코어 19%, 화천그룹(화천기공, 화천기계2,680원, ▼-135원, -4.8%) 18%, 현대위아42,100원, ▲50원, 0.12% 16%, 삼성테크윈 10% 등으로 국내 주요 공작기계 업체 모두를 고객사로 확보하고 있다.
[공작기계 업체] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 공작기계는 금속재료를 자르거나(절삭) 다듬어(연마) 기계부품을 만들는 기계다. 흔히 '기계를 만드는 기계'로 불린다. 크게 절삭가공과 성형가공 부문으로 분류되며 자동차, 항공기, 선박 등 기계류와 IT 및 전자 분야의 금형 제작 등에 활용된다. 2011년 3분기 현재 자동차 산업 수주금액 비중이 50%로 가장 많다. 다음은 일반기계(13%), 전기/전자(11%) 순이다.
공작기계는 생산기종은 많으며 같은 기종의 생산량은 매우 적다. 따라서 대부분 주문 생산방식으로 생산돼 수주업의 재무제표 형태를 보인다. 실적 점검을 위해 매출액 추이와 함께 수주잔고를 매분기 확인할 필요가 있다.
공작기계 산업은 경기 호황에 후행하고, 불황에 선행하는 특성이 있다. 공작기계 업체들은 경기상승이 지속돼 기업의 설비투자가 활발할 때 호황을 누린다. 반면 경기가 하강국면에 진입해 설비투자가 감소하면 공작기계 업체들의 실적도 감소한다.
[주요기업]
두산인프라코어(국내 1위), 현대위아(2위), 화천기계(3위), 화천기공, S&T중공업, 한국정밀기계, 삼익THK, SIMPAC(자동차용 프레스), 서암기계공업, 넥스턴
공작기계는 생산기종은 많으며 같은 기종의 생산량은 매우 적다. 따라서 대부분 주문 생산방식으로 생산돼 수주업의 재무제표 형태를 보인다. 실적 점검을 위해 매출액 추이와 함께 수주잔고를 매분기 확인할 필요가 있다.
공작기계 산업은 경기 호황에 후행하고, 불황에 선행하는 특성이 있다. 공작기계 업체들은 경기상승이 지속돼 기업의 설비투자가 활발할 때 호황을 누린다. 반면 경기가 하강국면에 진입해 설비투자가 감소하면 공작기계 업체들의 실적도 감소한다.
[주요기업]
두산인프라코어(국내 1위), 현대위아(2위), 화천기계(3위), 화천기공, S&T중공업, 한국정밀기계, 삼익THK, SIMPAC(자동차용 프레스), 서암기계공업, 넥스턴
[공작기계 업체] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 화천기계 | 25,500원 | ▼300원 (-1.2%) | 716 | 54 | 43 | 3.6 | 0.53 | 14.7% |
| 화천기공 | 43,700원 | ▼200원 (-0.5%) | 597 | 53 | 41 | 5.3 | 0.48 | 9.1% |
| S&T중공업 | 12,350원 | ▲50원 (0.4%) | 1,286 | 125 | 98 | 8.4 | 0.63 | 7.4% |
| 한국정밀기계 | 15,700원 | ▲50원 (0.3%) | 199 | -1 | 2 | 24.9 | 0.84 | 3.4% |
| SIMPAC | 5,060원 | ▲50원 (1%) | 513 | 71 | 72 | 6.5 | 0.92 | 14% |
| 삼익THK | 5,590원 | ▼80원 (-1.4%) | 512 | 21 | 50 | 6.7 | 1.04 | 15.5% |
| 서암기계공업 | 3,920원 | ▲90원 (2.4%) | 116 | 28 | 24 | 6.4 | 0.98 | 15.3% |
| 넥스턴 | 3,845원 | ▲140원 (3.8%) | 46 | 6 | 6 | 7.3 | 0.91 | 12.5% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[서암기계공업] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 화천기공 계열의 공작기계 및 선박 부품 제조업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ㅇ 기계부품 산업은 설비투자 비용이 많이 투입되는 장치산업 ㅇ 비규격화된 다양한 제품을 주문생산하는 수주 산업으로 고객이 원하는 스펙의 제품을 적시 납품하는 것이 핵심 경쟁력 ㅇ 주요 전방산업인 공작기계 시장은 신흥국 설비투자 수요 증가에 따라 수요 결정 |
| 경기변동 | 전방산업의 경기변동에 민감한 산업으로 자동차, 선박 생산량에 직접적인 영향을 받음 |
| 주요제품 | ㅇ 척, 실린더 : 공작기계 CNC 선반, 범용선박에서 공작물을 고정 (매출 비중 41%) ㅇ 기어 : 공작기계, 선박, 기차 등세어 기계 동력을 전달 (매출 비중 45%) ㅇ 커빅 커플링 : 기계의 각종 각도 분할 장치에 사용해 정밀도 높임 ( 매출 비중 13%) |
| 원재료 | ㅇ 환봉 ㅇ 단조 ㅇ 주물 ㅇ 알미늄 |
| 실적변수 | ㅇ 관계사인 화천기공, 화천기계 공작기계 판매량 증가시 수혜 ㅇ 선박 건조량, 철도 투자 증가시 수혜 ㅇ 환율 상승시 수혜 (수출 비중 26%) |
| 리스크 | ㅇ 전방산업이 모두 경기민감형이기 때문에 호황기와 불황기의 실적 차이가 매우 클 수 있음 ㅇ 환율 하락시 수익성 낮아짐 |
| 신규사업 | 철도차량용 기어, 산업로봇용 기어 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[서암기계공업] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[서암기계공업] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수(지분율) | 비고 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 증 가 | 감 소 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 주식수 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 화천기공㈜ | 본인 | 보통주 | 4,060,300 | 42.97 | - | - | 4,060,300 | 32.22 | - |
| 권영열 | 화천기공의 최대주주 | 보통주 | 1,789,960 | 18.94 | - | - | 1,789,960 | 14.21 | - |
| 권영두 | 권영렬의 弟 | 보통주 | 1,395,220 | 14.76 | - | - | 1,395,220 | 11.07 | - |
| 권영호 | 권영렬의 弟 | 보통주 | 933,450 | 9.88 | - | - | 933,450 | 7.41 | - |
| 권계형 | 권영렬의 女同生 | 보통주 | 101,190 | 1.07 | - | - | 101,190 | 0.80 | - |
| 권지형 | 권영렬의 女同生 | 보통주 | 101,190 | 1.07 | - | - | 101,190 | 0.80 | - |
| 계 | 보통주 | 8,381,310 | 88.69 | - | - | 8,381,310 | 66.51 | - | |
| 우선주 | - | - | - | - | - | - | |||
| 합 계 | 8,381,310 | 88.69 | - | - | 8,381,310 | 66.51 | |||
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