[아이투자 형재혁] 캠시스962원, ▼-22원, -2.24%가 4일 째 강세다.

21일 오전 10시 12분 현재 3.4% 오른 1655원에 거래되고 있다.

캠시스의 올해 1분기 매출은 493억원으로 지난해 동기보다 83% 늘었다. 영업이익은 43억3800만원으로 150%, 순이익은 37억3400만원으로 138% 늘었다. 이는 주요 고객인 삼성전자56,000원, ▼-400원, -0.71% 의 스마트 기기 판매 호조에 따른 영향으로 풀이된다.

캠시스는 1993년에 설립된 휴대폰 카메라 모듈 제조업체다. 2010년 2월 에이모션에 피인수 후 부실사업 정리와 재무구조 개선을 통해 카메라 모듈 사업에 집중하고 있다. 대주주 변경 이후 고객사 신뢰 감소로 실적이 악화 됐으나 지난해 상반기부터 발주가 재개돼 실적이 개선 중이다. 

최근 카메라 모듈 수요는 꾸준히 증가하는 추세다. 스마트 기기의 보급률 증가로 휴대폰 개당 전면과 후면에 카메라 모듈을 사용하는 듀얼 카메라폰이 늘고, 고사양 경쟁에 따라 화소수가 증가하고 제품 수명이 짧아지고 있기 때문이다. 

최근 중국 경쟁사들의 저화소급 공급이 증가 됨에 따라 카메라 모듈 시장의 경쟁이 치열해지고 있다. 이에 캠시스는 경쟁력 없는 저화소급에서 고화소인 500만급 이상 모듈 생산으로 제품군을 전환하고, 중국 생산법인에서 제조를 전담케 해 원가 경쟁력을 높이고 있다. 본사는 연구·개발과 부품 조달만 담당한다.

증권가에 따르면, 캠시스의 지난해 500만 화소 이상 제품 비중은 10% 미만이었으나 올해는 20% 이상으로 증가할 전망이다. 고객사의 스마트폰 판매 증가와 전면부 카메라의 고사양화로 고화소 모듈 수요가 증가할 것으로 예상하기 때문이다.

캠시스는 수요 증가에 대응해 중국 법인 생산능력을 현재 월 950만개에서 올해 말 월평균 1500만개 확대하기 위해 투자를 진행 중이다. 시설 투자자금 마련을 위해 지난 5월 18일 150억원 규모의 신주인수권부사채(BW)를 발행했다. 표면이자율 및 만기이자율은 각각 4.5%, 6.3%고, 사채 만기일은 2015년 5월 18일이다.

[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 삼성전자가 스마트폰 세계 시장 점유율 1위로 올라섰다. 시장 조사 전문 기관 가트너에 따르면 삼성전자는 2011년 3분기에 스마트폰 2400만대를 판매해 시장점유율 1위를 차지했다. 삼성전자는 2011년 연간 스마트폰 출하량에서도 9400만대로 1위를 기록했다.

LTE 폰에서도 시장점유율 1위를 기록해 삼성전자 스마트폰에 부품을 제공하는 기업들의 실적도 개선될 것으로 전망된다.

삼성전자 스마트폰 부품 원가 구성은 LCD모듈이 15%로 가장 높고, 낸드 14%, 디램 7%, 카메라모듈과 WiFi, 터치모듈 등이 5%를 차지한다.

[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체]
ㅇLCD모듈 : 삼성모바일디스플레이, 삼성LCD
ㅇ프로세서 : 퀄컴, 텍사스 인스트루먼트
ㅇD램, 낸드, LDI : 삼성전자
ㅇ터치모듈 : 에스맥(35%), 시노펙스(30%), 멜파스(20%), 일진디스플레이(5%)
ㅇ터치IC : ATMEL/Cypress(70%), 멜파스(30%)
ㅇ카메라모듈 : 삼성전기(50%), 캠시스(10%)
ㅇ카메라모듈(전면) : 캠시스(50%), 파트론(50%)
ㅇWiFi/GPS/Bluetooth : 삼성전기(50%), Murata(30%),TDK(20%)
ㅇ안테나 : 파트론(45%), 아모텍(5%)
ㅇ아이솔레이터 : 파트론(80%)
ㅇ필터/듀플렉서 : 와이솔(35%)
ㅇ배터리 : 삼성SDI(50%), LG화학(30%)
ㅇ오디오IC : 삼성전기(50%), 블루콤(25%), 이엠텍(15%)
ㅇ커넥터 : 우주일렉트로닉스(10%), 교세라(50%), 마쯔시다(40%)
* 괄호안은 공급점유율

[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
에스맥	12,150원	▲300원 (2.5%)	1,125	100	77	5.3	2.27	43.1%
시노펙스	2,430원	▲55원 (2.3%)	1,109	28	15	11.7	1.26	10.8%
멜파스	18,650원	▲250원 (1.4%)	592	23	16	35	2.25	6.4%
일진디스플	13,700원	▲300원 (2.2%)	1,180	130	143	9.7	3.59	37%
캠시스	1,655원	▲55원 (3.4%)	493	43	37	11.1	0.67	6%
파트론	11,450원	▲250원 (2.2%)	1,308	129	109	8.7	2.12	24.4%
아모텍	5,290원	▼50원 (-0.9%)	264	22	8	N/A	0.47	-0.3%
와이솔	12,800원	▲50원 (0.4%)	206	46	47	12	2.84	23.6%
블루콤	9,970원	▼30원 (-0.3%)	162	23	18	16.7	0.98	5.8%
이엠텍	25,150원	▼550원 (-2.1%)	305	24	24	380.6	4.16	1.1%
우주일렉트로	24,450원	▼150원 (-0.6%)	365	22	19	28.1	1.67	5.9%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[캠시스] 투자 체크 포인트

기업개요	휴대전화 카메라 모듈 제조 및 관련 원재료 도소매업체
사업환경	500만 화소급 이상 고성능 카메라 채택이 늘면서 시장 확대 및 업황 개선 중
경기변동	디지털카메라, 휴대전화 등 IT 전자제품 부문의 업황, 판매량에 민감
주요제품	ㅇ 휴대폰 카메라 모듈 (매출 비중 1%) ㅇ 관련 원자재 등 (매출 비중 99%)
원재료	ㅇ 웨이퍼 : 광신호를 영상처리신호로 전환 (매입 비중 47%) ㅇ LNES : 빛을 쎈서에 집광시켜 주는 역할 (매입 비중 20%) ㅇ FPCB : 연성회로기판 (매입 비중 11%)
실적변수	ㅇ 스마트폰 시장 확대 및 고성능 카메라 채택 증가시 수혜 ㅇ 수출 비중이 높아 원/달러 환율 상승시 수혜
신규사업	진행 중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[캠시스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	493	1,721	1,456	1,845
영업이익(보고서)	43	67	57	104
영업이익률(%)	8.7%	3.9%	3.9%	5.6%
영업이익(K-GAAP)	43	67	57	104
영업이익률(%)	8.7%	3.9%	3.9%	5.6%
순이익(지배)	37	33	-77	77
순이익률(%)	7.5%	1.9%	-5.3%	4.2%

주요투자지표
이시각 PER	11.14
이시각 PBR	0.67
이시각 ROE	6.02%
5년평균 PER	15.26
5년평균 PBR	2.27
5년평균 ROE	-3.50%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[캠시스] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
(주)에이모션	최대주주	보통주	6,222,244	16.31	6,222,244	16.31	장외매수,장외매도
권영천	특수관계인	보통주	4,989,533	13.07	4,989,533	13.07	장외매수 제3자배정 유상증자
(주)애스크	특수관계인	보통주	1,166,180	3.06	1,166,180	3.06	제3자배정 유상증자
계		보통주	12,377,957	32.44	12,377,957	32.44	-
		우선주	0	0	0	0	-

[캠시스] 최신 투자 정보

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