[아이투자 형재혁] 한국사이버결제가 외국인 매수세에 힘입어 상승세다.

7일 오후 2시 8분 현재 3.8% 오른 8030원에 거래되고 있다. 전일 기관 투자자가 4만7000주를 순매수를 한 것을 이어받아 외국인 투자자가 1만5000주를 순매수하며 상승세를 이어가고 있다. 이 시각 현재 UBS 창구에 8590주의 매수 잔량, 메릴린치에 4668주의 매도 잔량이 남아 총 3922주의 순매수 잔량이 대기 중이다.

지난 4일 유화증권 최성환 연구원은 올 하반기 출시될 삼성월렛과 관련해 한국사이버결제에 대한 관심이 고조될 것으로 전망했다. 삼성월렛에 삼성올렛카드가 유일한 결제사로 구성돼 있으나 삼성올엣카드는 오프라인 인프라가 없다. 이에 따라 국내 유일의 온·오프라인 결제 서비스를 모두 제공하고 있는 한국사이버결제와 업무제휴나 인수가 조심스럽게 예상된다는 것이다. 삼성월렛은 삼성그룹이 출시 예정인 모바일 결제 사업이다.

한국사이버결제는 지난해 사상 최대 실적에 이어 올해 1분기도 양호한 실적 성장세를 지속했다. 매출액은 326억원으로 31%, 영업이익은 18억2000만원으로 45%, 순이익은 20억5000만원으로 41%가 늘었다. 이는 전자상거래 시장의 확대가 지속되는 가운데 소셜커머스 등의 신규 서비스 매출이 증가한 결과로 풀이된다. 

현재 주가수익배수(PER)는 12.5배로 최근 4년 평균인 10.5배보다 높게 거래되고 있다. 최근 4년 연평균 주당순이익(EPS)성장률은 62%였다. 주가순자산배수도 3.9배로 4년 평균인 2.5배보다 높게 거래되고 있다. 자기자본이익률(ROE)은 31%로 4년 평균인 25%보다 약 6%P 높다.

한국사이버는 전자결제 서비스 전문회사다. 가맹 계약을 맺은 판매처에서 신용카드, 휴대폰, 계좌이체로 구매가 이뤄지면 구매자의 결제정보를 카드사, 통신사, 은행 등에 보내 결제를 완료한다. 이 과정에서 얻는 결제수수료가 주 수익원이다. 경쟁사는 KG이니시스9,200원, ▲100원, 1.1%, KG모빌리언스4,175원, ▼-40원, -0.95%, 다날3,060원, ▼-95원, -3.01%, 나이스정보통신18,290원, ▲110원, 0.61%, 한국정보통신8,180원, ▲20원, 0.25% 등이다.

한국사이버는 온라인의 전자결제 수수료 사업과 오프라인의 카드 단말기 통신망 사업 양쪽 모두 발을 걸치고 있다. 이후 근거리무선통신(NFC) 전자지갑이 도입되면 온라인, 오프라인 양쪽을 통합하는 결제시스템을 구축할 수 있어 유리하다. 온라인시스템 뿐만 아니라 오프라인에서 NFC를 인식하는 카드결제기가 필요해 온라인-오프라인 양자가 연계돼야 하기 때문이다.

◆ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 18%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 한국사이버결제의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 316위(상위 18%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 

다만, 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

또한, 현금창출력 점수가 1점으로 낮다. 이는 실제 사내로 유입되는 영업활동현금흐름이 장부상 수치인 순이익에 비해 작고, 재무활동현금흐름에서 (+)를 기록한 점 등이 반영된 결과다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[전자결제(모바일,인터넷) 관련 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 전자결제 시장은 신용카드 중심의 오프라인 결제와 온라인 쇼핑몰, 디지털 콘텐츠 등 온라인 결제로 구분된다. 2010년 전자상거래 시장규모는 824조원을 기록해 10년 전보다 7배 늘었고 2011년에는 900조원을 넘어설 전망이다.

최근 스마트폰 보급이 늘어나면서 스마트폰을 통한 모바일 전자결제 시장의 성장이 예상된다. NFC(근거리 무선통신)시스템의 휴대폰 탑재율도 증가해 관련 기업들의 수혜도 예상된다.

[전자결제 시장 성장 수혜 기업]
NFC : 유비벨록스, SK C&C, 코나아이, 파트론
모바일 결제 사업 : 다날, 모빌리언스
인터넷 결제 : 한국사이버결제, 이니시스
휴대폰 인증서 보관 : 인포바인
전자인증서 : 한국전자인증

* 코나아이는 케이비티에서 사명 변경 -2012.3월

[전자결제(모바일,인터넷) 관련 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
유비벨록스	27,800원	▲250원 (0.9%)	171	21	10	15.8	2.78	17.6%
SK C&C	104,500원	▲3,000원 (3%)	3,201	295	448	34.9	4.54	13%
코나아이	16,750원	▲150원 (0.9%)	280	52	47	8.6	1.91	22.1%
파트론	13,650원	▲150원 (1.1%)	1,308	129	109	10.5	2.56	24.4%
다날	5,990원	▲140원 (2.4%)	915	75	58	17.7	1.20	6.8%
KG모빌리언스	4,520원	▲70원 (1.6%)	213	61	46	7.7	0.98	12.7%
한국사이버결제	8,030원	▲300원 (3.9%)	327	18	21	10.3	3.49	33.8%
KG이니시스	6,180원	▲280원 (4.8%)	495	54	64	10.2	1.21	11.8%
인포바인	19,250원	▲150원 (0.8%)	42	27	26	6	1.49	24.9%
한국전자인증	2,570원	▲145원 (6%)	52	11	11	12.3	2.59	21.1%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[한국사이버결제] 투자 체크 포인트

기업개요	온라인 및 오프라인 전자결제 서비스 전문업체
사업환경	ㅇ스마트폰 보급 확산으로 전자상거래도 성장하는 추세. 결제서비스 수요도 급증하고 있음 ㅇ근거리무선통신(NFC) 전자지갑 도입으로 온·오프라인 전자결제서비스 수요는 증가할 것으로 전망
경기변동	ㅇ경기변동에 둔감
실적변수	ㅇ정부의 금융정책과 신용카드사들의 수수료정책에 따라 실적 영향을 받음 ㅇNFC 도입 및 보급 확산 시 수혜 ㅇ스마트폰 보급 확산 시 수혜
신규사업	ㅇ온·오프라인 할인쿠폰 사이트, 스마트 결제서비스

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[한국사이버결제] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	327	1,136	832	621
영업이익(보고서)	18	64	38	15
영업이익률(%)	5.5%	5.6%	4.6%	2.4%
영업이익(K-GAAP)	18	61	38	15
영업이익률(%)	5.5%	5.4%	4.6%	2.4%
순이익(지배)	21	83	50	20
순이익률(%)	6.4%	7.3%	6%	3.2%

주요투자지표
이시각 PER	10.34
이시각 PBR	3.49
이시각 ROE	33.75%
5년평균 PER	13.57
5년평균 PBR	2.76
5년평균 ROE	6.22%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[한국사이버결제] 최신 투자 정보

• "삼성 모바일결제 공개전망..한국사이버결제 호재"-유화
• "전자지갑 활성화 기대..관련주 주목"-한화
• [클로징 벨] 엔씨, 신작 기대감에 ‘활짝’
• [즉시분석] 한국사이버 2%↑, ROE 34%, PBR 3.6배
• [즉시분석] 한국사이버 2%↑, 1분기 순익 40%↑