[아이투자 이래학] 성우하이텍이 독일 자동차 부품업체를 인수한다. 증권업계에 따르면 지난 3일 성우하이텍5,720원, ▼-20원, -0.35%은 독일 자동차 부품업체인 WMU를 인수하기 위해 유럽연합(EU)반독점위원회에 요청서를 제출했다. 전일 한국거래소는 이와 관련 조회공시를 요구했으며, 성우하이텍은 "WMU사 인수를 위한 협상을 진행하고 있으며 이번 주 안으로 계약완료 후 공시할 예정"이라고 답변했다.

WMU는 차량용 차체 부품을 비롯해 초경량 금형을 만드는 업체로 폭스바겐에 제품을 공급하고 있다. 증권가는 이번 인수로 성우하이텍의 매출처가 BMW, 메르세데스벤츠 등 유럽자동차 업체로 다변화 될 것으로 보고 있다.

◆ 버펌레일 '강자'···현대차와 해외 동반 진출

성우하이텍은 1977년에 설립된 자동차 부품업체로 현대·기아차, 한국GM이 주 매출처다. 사업보고서에 따르면 주력 제품인 범퍼레일의 경우 생산업체가 거의 없어 독점적인 위치를 점하고 있다. 이 밖에 사이드 멤버, 데쉬 로우 등을 포함한 차체부품 시장에서 20%를 차지하고 있다.



2009년 성우하이텍은 현대·기아차로부터 2년 연속 기술, 품질, 납입 5스타 동시인증을 수상해 기술력을 인정받았다. 최근에는 차량 경량화 흐름에 맞춰 ‘제네시스’와 ‘에쿠스’에 들어가는 알루미늄 후드 및 범퍼를 공급하고 있다.

성우하이텍은 중국, 체코, 슬로바키아, 러시아 등에 여러 자회사를 두고 있다. 이 지역은 현대·기아차가 진출한 곳으로 성우하이텍 역시 동반 진출을 통해 현지납품을 강화하고 있다. 계열사 중에서 성우하이텍의 보유 지분이 높고 자산규모가 큰 업체는 체코성우 S.R.O, 북경성우차과기유한공사 등이다. 이들의 영업성과는 성우하이텍의 실적을 좌우하는 변수다.

◆ 1Q 실적 호조···현대차와 함께 '질주'

올해 1분기 성우하이텍은 양호한 실적을 거뒀다. 1분기 매출액은 2785억원으로 전년 동기 대비 42% 증가했다. 영업이익은 85억8000만원으로 51% 늘어났으며, 자회사의 이익을 반영한 순이익은 385억원으로 46% 증가했다.

현대·기아차가 글로벌 자동차 시장에서 판매호조를 거둔 가운데 체코, 러시아 등 유럽 계열사를 중심으로 실적이 개선됐다. 체코성우S.R.O의 1분기 순이익은 74억원으로 전년 동기 대비 7배 가까이 증가했으며, 성우하이텍루스도 28억원의 순이익을 거둬 흑자 전환했다.

◆ 주가, 52주 고가대비 40%↓···외국인·내부자 '쌀 때 사자'

호실적에도 불구하고 성우하이텍 주가는 52주 최고가 대비 40% 하락한 상태다. 주가가 빠지자 프랭클린템플턴투자신탁운용(이하 템플턴투자)은 성우하이텍 지분을 5%로 늘렸다. 템플턴투자는 지난해 3월 성우하이텍 지분을 5.1% 신규 취득한 후 2달 만에 3.71%로 줄였다.

내부자도 지분을 늘리고 있다. 지난 5월 15일 이 회사의 등기임원인 김태일 대표이사는 회사 주식 1400주를 장내 매수했다. 취득 단가는 1만2050원~1만2500원 사이다. 이에 앞서 지난 1월 5일 최대주주인 이명근 회장도 회사 주식 10만주를 장내거래를 통해 취득했다. 매수 단가는 1만4200원이다.



◆ 회사채 500억원 발행···재무 안전성에 미치는 영향은?

한편 언론보도에 따르면 성우하이텍의 WUM 인수비용은 약 1000억원이다. 성우하이텍은 지난달 29일 인수자금 마련을 위해 500억원의 회사채를 발행한 것으로 전해졌다. 회사채 발행으로 성우하이텍의 차입금은 4900억원으로 늘어난다. 이에 따라 자산에서 차입금이 차지하는 비중도 40%를 넘길 것으로 보인다. 일반적으로 차입금 비중이 40%를 넘는 기업은 재무구조가 위험하다고 판단한다.

이자지급능력을 알아보는 이자보상배율도 낮아질 전망이다. 지난해 말 성우하이텍의 이자보상배율은 1.1배다. 이자보상배율은 1배 미만이면 재무구조가 위험하다고 판단한다.