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[즉시분석] 소리바다 2%↑…1Q 영업익 42%↓

12.05/24 10:11

박동규

[아이투자 박동규] 소리바다가 하루 만에 반등하고 있다. 24일 오전 9시 50분 현재 전일 대비 2.9% 오른 3430원에 거래되고 있다.

소리바다는 음원 스트리밍 및 다운로드 서비스가 주력인 인터넷 콘텐츠업체다. 국내 주요 음원사업자 중 하나로 시장점유율은 지난해 기준 7%다. 국내에선 멜론, 엠넷, 벅스, 도시락에 이어 5위에 머물고 있다.

소리바다는 과거 무료 음원 공유 서비스로 유명했다. 인터넷 상에서 개인과 개인을 직접 연결해 파일을 공유하는 P2P기반의 프로그램을 배포해 음반시장을 뒤흔들었다. 그러나 음원의 무료 공유가 불법으로 떠오르면서 규제를 받게되자 과거의 영광도 사라졌다.

이에 소리바다는 합법적인 P2P 유료화를 이뤘으며, 음원 다운로드 및 스트리밍을 패키지로 묶어 월 정액요금제로 수익모델을 변경했다.

최근 음악시장은 과거 음반중심에서 음원중심으로 패러다임이 이동하고 있으며, 특히 무선통신이 발달하면서 스트리밍 서비스로 한 단계 더 이동하고 있다. 음악 시장에서의 스트리밍이란 인터넷에서 음악을 실시간 전송해 들을 수 있는 기술을 뜻한다.

작년 유료회원수 정체로 부진했던 소리바다는 올 1분기에도 비슷한 모습을 보이고 있다. 1분기 매출액은 13% 감소한 59억3700만원을, 영업이익과 순이익은 각각 42%, 37% 줄어든 7억9300만원, 13억5300만원을 기록했다. 한편 소리바다는 최근 음원가격 인상과 리메이크 음원 서비스 허용 등에 따른 이슈로 부각된 바 있다.

소리바다의 재무 상태는 안전한 편에 속한다. 기업의 지급능력 지표인 유동비율은 358%, 타인자본 의존도 지표인 부채비율은 26%다. 이자 지급이 필요한 부채 규모를 나타내는 차입금 비중은 6.7%로 무차입에 가까운 경영이 이뤄지고 있다. 유동비율은 높을수록, 부채비율과 차입금 비중은 낮을수록 재무구조가 우량한다고 판단한다.

[모바일 앱 관련 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 모바일 앱은 스마트폰, 태블릿 PC 등 모바일 환경에서 쓰이는 소프트웨어, 콘텐츠를 의미한다. 게임, 움원, 영상, eBook, 오피스 등으로 구분된다. eBook, 게임, 엔터테인먼트 비중이 크다.

시장분석기관 가트너는 2011년 모바일 앱 다운로드 횟수가 177억번으로 2010년 82억번보다 2배 이상 증가할 것으로 예상했다.

[관련 기업]
게임: 게임빌, 컴투스
오피스: 인프라웨어, 한글과컴퓨터
음악: 로엔(멜론), KT뮤직(도시락), 소리바다(소리바다), 네오위즈인터넷(벅스)
교육: 청담러닝, 예림당(eBook 개발 예정)
방송: 대원미디어, SBS콘텐츠허브, 나우콤

[모바일 앱 관련 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
게임빌	84,500원	▲4,300원 (5.4%)	384	168	155	28.6	6.53	22.8%
컴투스	30,900원	▲800원 (2.7%)	312	40	51	59.4	4.24	7.1%
인프라웨어	8,460원	▲20원 (0.2%)	311	43	28	36.4	2.13	3.9%
한글과컴퓨터	11,050원	▲50원 (0.5%)	573	214	132	21.1	2.22	11.5%
로엔	11,000원	▲200원 (1.9%)	440	81	70	11.9	2.45	20.6%
KT뮤직	1,965원	▲5원 (0.3%)	314	-23	-24	N/A	2.89	-11.8%
소리바다	3,380원	▲45원 (1.4%)	263	32	43	29.2	4.63	15.9%
네오위즈인터넷	16,500원	▲500원 (3.1%)	474	71	73	29.8	5.46	18.3%
청담러닝	11,800원	▲50원 (0.4%)	959	114	97	6.6	1.06	14.1%
예림당	6,030원	▲30원 (0.5%)	164	49	53	11.1	2.30	20.7%
대원미디어	7,040원	▲210원 (3.1%)	445	-28	-16	N/A	1.11	-2.9%
SBS콘텐츠허브	10,900원	▲600원 (5.8%)	2,003	285	228	9.7	2.02	20.8%
나우콤	8,460원	▲160원 (1.9%)	140	17	26	32.2	2.30	7.1%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[소리바다] 투자 체크 포인트

기업개요	음악 스트리밍·다운로드 서비스를 제공하는 멀티미디어 콘텐츠 업체
사업환경	ㅇ 스트리밍 서비스 및 다운로드 서비스 활성화 추세 ㅇ 무선 인터넷을 통한 음악컨텐츠 이용 비중 증가
경기변동	경기변동에 비교적 둔감한 편
실적변수	ㅇ 유료 스트리밍서비스 및 다운로드 서비스 활성화 시 수혜 ㅇ 용량 및 곡당 단가 인상 시 수혜 ㅇ 무선 인터넷 사용 증가 시 수혜
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[소리바다] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.12월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	263	289	309	273
영업이익(보고서)	32	46	26	-43
영업이익률(%)	12.2%	15.9%	8.4%	-15.8%
영업이익(K-GAAP)	40	46	26	-43
영업이익률(%)	15.2%	15.9%	8.4%	-15.8%
순이익(지배)	43	31	7	-380
순이익률(%)	16.3%	10.7%	2.3%	-139.2%

주요투자지표
이시각 PER	29.19
이시각 PBR	4.63
이시각 ROE	15.86%
5년평균 PER	6.00
5년평균 PBR	1.55
5년평균 ROE	-117.72%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[소리바다] 최신 투자 정보

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