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농심, 목표가 30만원 유지..."최악 지났다"
[아이투자 강우람] KB투자증권은 9일 농심338,000원, ▼-3,000원, -0.88%에 대해 매수 투자의견과 목표주가 30만원을 유지했다. 전일 종가는 24만3000원이다.
KB투자증권은 농심의 실적이 지난해 4분기를 바닥으로 상승할 것으로 전망했다. KB투자증권은 하얀국물 라면의 인기 하락과 경쟁사들의 제품 가격 인상 가능성 등을 근거로 들었다.
KB투자증권 이소용 연구원은 "농심은 2011년 '신라면블랙'의 공정위 조사 및 라면 가격 인상 등으로 경쟁사의 하얀라면 열풍에 적극적으로 대비하지 못했으나 하얀 국물 라면의 인기는 하락중"이라며 "오히려 하얀 국물 라면으로 인해 소비자들이 고가 라면에 대한 수용도가 높아져 향후 고가 라면 출시로 평균 매출 단가(ASP)가 올라갈 것"이라고 예상했다.
KB투자증권은 농심이 최악의 시기는 지나간 것으로 판단했으며, 지난해 11월 라면가격 6.2% 인상의 수혜가 기대된다고 밝혔다. 또한 업계 전반적인 신제품 출시로 인한 평균매출단가 상승에 대한 기대감을 나타냈다.
농심에 투자의견을 제시한 13개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 9일 기준 28만6583원이다. 최고가는 31만9000원, 최저가는 23만원이다.
[투자포인트]
-고가 라면시장 확대 수혜
-하얀 국물 라면 인기 하락으로 인한 반사효과 기대
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KB투자증권은 농심의 실적이 지난해 4분기를 바닥으로 상승할 것으로 전망했다. KB투자증권은 하얀국물 라면의 인기 하락과 경쟁사들의 제품 가격 인상 가능성 등을 근거로 들었다.
KB투자증권 이소용 연구원은 "농심은 2011년 '신라면블랙'의 공정위 조사 및 라면 가격 인상 등으로 경쟁사의 하얀라면 열풍에 적극적으로 대비하지 못했으나 하얀 국물 라면의 인기는 하락중"이라며 "오히려 하얀 국물 라면으로 인해 소비자들이 고가 라면에 대한 수용도가 높아져 향후 고가 라면 출시로 평균 매출 단가(ASP)가 올라갈 것"이라고 예상했다.
KB투자증권은 농심이 최악의 시기는 지나간 것으로 판단했으며, 지난해 11월 라면가격 6.2% 인상의 수혜가 기대된다고 밝혔다. 또한 업계 전반적인 신제품 출시로 인한 평균매출단가 상승에 대한 기대감을 나타냈다.
농심에 투자의견을 제시한 13개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 9일 기준 28만6583원이다. 최고가는 31만9000원, 최저가는 23만원이다.
[투자포인트]
-고가 라면시장 확대 수혜
-하얀 국물 라면 인기 하락으로 인한 반사효과 기대
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[제과·라면 업계] 이슈와 수혜주
제과·라면 업계의 실적 변수는 밀(소맥), 설탕 등 원재료 가격과 환율이다. 제품 소비량이 거의 일정해 원재료 상승에 따라 제품 가격 인상 여부가 중요하다. 원재료 대부분을 수입해 환율이 내리면 수혜를 입는다.
원재료 가격이 오르면 제과·라면 업계의 이익률은 하락한다. 같은 시기 고환율이 유지된다면 실적은 더욱 악화된다. 업계의 실적 악화로 제품가 인상 압력이 점점 커질 때 제과·라면 기업은 싸게 거래되는 경우가 많다.
원가 압력으로 제품가가 인상되면 업계의 이익률은 개선된다. 이후 원재료 가격과 환율이 하향 안정화되면 제과·라면 기업의 이익은 급증한다.
스낵: 롯데제과, 오리온, 크라운제과
빙과류: 롯데제과, 빙그레, 롯데삼강
라면: 농심, 삼양식품, 오뚜기
* 2010년 매출액 순.
[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]
원재료 가격이 오르면 제과·라면 업계의 이익률은 하락한다. 같은 시기 고환율이 유지된다면 실적은 더욱 악화된다. 업계의 실적 악화로 제품가 인상 압력이 점점 커질 때 제과·라면 기업은 싸게 거래되는 경우가 많다.
원가 압력으로 제품가가 인상되면 업계의 이익률은 개선된다. 이후 원재료 가격과 환율이 하향 안정화되면 제과·라면 기업의 이익은 급증한다.
스낵: 롯데제과, 오리온, 크라운제과
빙과류: 롯데제과, 빙그레, 롯데삼강
라면: 농심, 삼양식품, 오뚜기
* 2010년 매출액 순.
[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]
[제과·라면 업계] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 롯데제과 | 1,668,000원 | ▼19,000원 (-1.1%) | 15,220 | 1,750 | 1,272 | 18.6 | 0.92 | 5% |
| 오리온 | 870,000원 | ▼1,000원 (-0.1%) | 7,571 | 767 | 460 | 112.8 | 7.11 | 6.3% |
| 크라운제과 | 175,000원 | ▲8,000원 (4.8%) | 4,005 | 404 | 159 | 16.2 | 1.09 | 6.7% |
| 빙그레 | 70,800원 | ▲3,200원 (4.7%) | 7,206 | 491 | 399 | 17.5 | 1.77 | 10.1% |
| 롯데삼강 | 498,500원 | ▼15,500원 (-3%) | 7,149 | 538 | 396 | 15.8 | 1.23 | 7.8% |
| 농심 | 244,000원 | ▲1,000원 (0.4%) | 19,707 | 1,101 | 862 | 17.2 | 1.00 | 5.8% |
| 삼양식품 | 22,950원 | ▼450원 (-1.9%) | 2,947 | 150 | 98 | 17.7 | 1.17 | 6.6% |
| 오뚜기 | 174,000원 | ▲3,000원 (1.8%) | 15,130 | 760 | 612 | 9.8 | 1.15 | 11.8% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[농심] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 신라면으로 유명한 국내 1위 라면업체 |
|---|---|
| 사업환경 | 안정적인 시장수요를 바탕으로 질적수준 향상을 통한 성장을 지속하고 있음 |
| 경기변동 | 경기 변동에 둔감하며 기후 변동에 영향을 받음 |
| 실적변수 | 동절기, 기온 하락시 매출 증가 |
| 신규사업 | 프리미엄 제품 강화 및 해외시장 진출 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[농심] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
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