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[즉시분석] 한국사이버 3%↑, EPS성장률 62%..PER 11배

12.04/26 09:54

형재혁

[아이투자 형재혁] 온·오프라인 전자결제 서비스 업체 한국사이버결제가 6일 만에 상승세다.

26일 오전 9시 53분 현재 3.3% 오른 7450원에 거래되고 있다.

지난해 한국사이버의 매출액은 1136억원으로 전년보다 36% 늘었다. 영업이익은 63억원6000만원으로 62%, 순이익(연결 지배지분)은 76억6000만원으로 40% 늘었다. 회사 측에 따르면 전자상거래 시장 확대, 소셜커머스 등의 신규 서비스 매출 증가에 힘입어 실적이 크게 늘었다.

현재 주가수익배수(PER)는 11.6배로 4년 평균인 10.5배보다 높게 거래되고 있다. 최근 4년 연평균 주당순이익(EPS)성장률은 62%였다.

주가순자산배수도 3.6배로 4년 평균인 2.5배보다 높게 거래되고 있다. 자기자본이익률(ROE)은 31%로 4년 평균인 25%보다
약 6%P 상승했다.

한국사이버결제는 온·오프라인 전자결제 서비스 전문회사다. 가맹계약을 맺은 판매처에서 신용카드, 휴대폰, 계좌이체로 결제가 이뤄지면 구매자의 결제정보를 카드사, 통신사, 은행 등에 보내 결제를 완료한다. 이 과정에서 얻는 결제수수료가 주 수익원이다. 경쟁사로는 KG이니시스9,200원, ▲100원, 1.1%, KG모빌리언스4,175원, ▼-40원, -0.95%, 다날3,060원, ▼-95원, -3.01%, 나이스정보통신18,290원, ▲110원, 0.61%, 한국정보통신8,180원, ▲20원, 0.25% 등이 있다.

1999년부터 활성화되기 시작한 전자상거래는 지난 10년간 연평균 15%의 성장세를 지속했다. 이에 따라 한국사이버결제도 꾸준히 실적이 늘었다. 2003년 290억원이었던 매출은 8년만에 3.9배 늘어 지난해 1136억원을 기록했다. 영업이익은 5.5배 늘어난 61억원, 순이익은 16.6배 늘어난 83억원을 기록했다.

◆ 주식 MRI 분석결과, 상위 14%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 한국사이버결제의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 244위(상위 14%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만, 현금창출력 점수가 1점으로 낮다. 이는 장부상 수치인 순이익에 비해 실제로 사내로 유입되는 영업활동현름이 적고, 재무활동현금흐름에서 (+)를 기록한 점 등이 반영된 결과다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[전자결제(모바일,인터넷) 관련 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 전자결제 시장은 신용카드 중심의 오프라인 결제와 온라인 쇼핑몰, 디지털 콘텐츠 등 온라인 결제로 구분된다. 2010년 전자상거래 시장규모는 824조원을 기록해 10년 전보다 7배 늘었고 2011년에는 900조원을 넘어설 전망이다.

최근 스마트폰 보급이 늘어나면서 스마트폰을 통한 모바일 전자결제 시장의 성장이 예상된다. NFC(근거리 무선통신)시스템의 휴대폰 탑재율도 증가해 관련 기업들의 수혜도 예상된다.

[전자결제 시장 성장 수혜 기업]
NFC : 유비벨록스, SK C&C, 코나아이, 파트론
모바일 결제 사업 : 다날, 모빌리언스
인터넷 결제 : 한국사이버결제, 이니시스
휴대폰 인증서 보관 : 인포바인
전자인증서 : 한국전자인증

* 코나아이는 케이비티에서 사명 변경 -2012.3월

[전자결제(모바일,인터넷) 관련 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
유비벨록스	25,200원	▼300원 (-1.2%)	939	117	98	N/A		0%
SK C&C	106,500원	▼1,000원 (-0.9%)	16,191	1,755	1,479	36.3	4.79	13.2%
코나아이	14,200원	▲150원 (1.1%)	1,199	233	154	N/A		0%
파트론	13,050원	▲700원 (5.7%)	3,599	375	323	N/A		0%
다날	8,030원	▲80원 (1%)	915	75	58	24	1.63	6.8%
KG모빌리언스	4,290원	0원 (0%)	824	129	90	8.8	0.98	11.1%
한국사이버결제	7,430원	▲220원 (3%)	1,136	64	83	10.3	3.52	34.1%
KG이니시스	6,400원	▲70원 (1.1%)	1,801	150	121	N/A		0%
인포바인	20,700원	0원 (0%)	155	102	94	6.7	1.63	24.4%
한국전자인증	1,850원	▲45원 (2.5%)	189	40	39	N/A		0%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[한국사이버결제] 투자 체크 포인트

기업개요	온라인 및 오프라인 전자결제 서비스 전문업체
사업환경	ㅇ스마트폰 보급 확산으로 전자상거래도 성장하는 추세. 결제서비스 수요도 급증하고 있음 ㅇ근거리무선통신(NFC) 전자지갑 도입으로 온·오프라인 전자결제서비스 수요는 증가할 것으로 전망
경기변동	ㅇ경기변동에 둔감
실적변수	ㅇ정부의 금융정책과 신용카드사들의 수수료정책에 따라 실적 영향을 받음 ㅇNFC 도입 및 보급 확산 시 수혜 ㅇ스마트폰 보급 확산 시 수혜
신규사업	ㅇ온·오프라인 할인쿠폰 사이트, 스마트 결제서비스

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[한국사이버결제] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.12월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	1,136	832	621	511
영업이익(보고서)	64	38	15	8
영업이익률(%)	5.6%	4.6%	2.4%	1.6%
영업이익(K-GAAP)	61	38	15	8
영업이익률(%)	5.4%	4.6%	2.4%	1.6%
순이익(지배)	83	50	20	15
순이익률(%)	7.3%	6%	3.2%	2.9%

주요투자지표
이시각 PER	10.33
이시각 PBR	3.52
이시각 ROE	34.11%
5년평균 PER	13.70
5년평균 PBR	2.79
5년평균 ROE	-14.97%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[한국사이버결제] 최신 투자 정보

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