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[즉시분석] 디지털대성 4%↑, ROE 상승세

[아이투자 형재혁] 코스피 지수가 약세를 보이는 가운데 디지털대성7,560원, ▲20원, 0.27%의 강세가 관심을 끈다. 16일 오전 9시 21분 현재 전일(거래일 기준)보다 4.6% 오른 2830원에 거래되고 있다. 3일 연속 상승세다.

디지털대성의 지난해 매출액은 전년 대비 69% 늘어난 499억이다. 영업이익은 8.6배 늘어난 21억2000만원, 순이익은 4.5배 늘어난 23억9000만원을 기록했다. 모두 사상 최대 실적이다. 자회사 대성마이맥과 합병 효과로 매출액과 영업이익이 크게 늘었다. 대성마이맥은 인터넷 동영상 강의 전문업체로 2010년 12월 30일 자로 디지털대성에 흡수합병됐다.

실적 호전으로 지난해 실적 기준 자기자본이익률(ROE)은 5%를 기록해 최근 3년 평균인 2.1%보다 3%P 상승했다. 지난해 합병 과정에서 신주 발행으로 자본이 2배 가까이 늘어난 점을 고려하면 수익성이 큰 폭으로 개선됐다 할 수 있다.

현재 주가순자산배수(PBR)는 1.26배로 3년 평균인 1.37배보다 낮다. 

디지털대성은 재수생 학원으로 유명한 대성학원의 관계사다. 지난해 매출 비중은 직영 학원 60%, 온라인 교육 19%, 학원 프랜차이즈 15%, 대입정보 서비스 및 수능모의고사 6%다.

한편, 최근 애플, 국내 대기업들의 '스마트 러닝' 사업 진출이 활발해지면서 관련 업체들에 대한 기대감이 높아지고 있다. 디지털대성은 SKT의 'T스마트러닝', 삼성전자의 러닝허브에 교육 콘텐츠 제공업체로 참여하고 있다.

◆ 주식MRI 분석결과, 상위 상위 4%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 디지털대성의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 20점으로 전체 상장기업 중 71위(상위 4%)를 차지했다.


중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.


주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.



[교육서비스 관련 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 우리나라 사교육비 지출은 경기 변동에 비교적 둔감하다. 입시제도 변화, 사교육비 경감 정책 등 정부 정책의 영향력이 크다. 취업난 등으로 성인교육 시장이 확대되고 있으며, 출산율 저하로 유아 및 아동용 교육시장은 양적 성장보다는 서비스 다양화를 통한 성장에 중점을 두고 있다.

[관련 기업]
온라인(동영상 강의) 중심 : 메가스터디, YBM시사닷컴, 크레듀
오프라인(학원, 학습지) 중심 : 대교, 웅진씽크빅, 청담러닝, 정상JLS, 디지털대성
학습교재 출판 : 능률교육, 비상교육, 삼성출판사

[교육서비스 관련 기업] 관련종목

종목명 현재가 전일대비 매출액 영업이익 순이익 PER PBR ROE
메가스터디 107,900 0 (0%) 2,631 759 635 10.8 2.07 19.2%
YBM시사닷컴 6,490 ▲10 (0.1%) 1,031 79 62 17.1 2.02 11.8%
크레듀 37,900 ▲150 (0.4%) 631 38 52 41 2.51 6.1%
대교 6,100 ▼80 (-1.3%) 8,185 793 611 8.6 0.81 9.5%
웅진씽크빅 11,650 0 (0%) 7,759 326 212 14.2 1.17 8.2%
청담러닝 11,950 ▼150 (-1.2%) 959 114 97 7.7 1.09 14.1%
정상제이엘에스 5,810 ▼30 (-0.5%) 859 147 93 10 1.60 16%
디지털대성 2,855 ▲155 (5.7%) 499 21 24 24 1.21 5%
능률교육 6,050 ▲300 (5.2%) 476 48 47 14.3 1.47 10.3%
비상교육 9,190 ▲100 (1.1%) 1,118 163 149 7.9 0.89 11.2%
삼성출판사 5,350 ▲50 (0.9%) 564 40 43 12.4 0.82 6.6%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.


[디지털대성] 투자 체크 포인트

기업개요 대성N스쿨로 유명한 교육서비스·학원프랜차이즈 업체
사업환경 교육열과 1인당 교육비 증가로 인해 전체 사교육 시장은 꾸준히 성장하는 추세
경기변동 경기 변동과 무관한 산업으로 정부정책에 영향을 받음
실적변수 수능시험 전후인 4분기에 매출이 집중 발생하는 특징이 있음
신규사업 진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[디지털대성] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2011.12월 2010.12월 2009.12월 2008.12월
매출액 499 295 334 312
영업이익(보고서) 21 1 1 -7
영업이익률(%) 4.2% 0.3% 0.3% -2.2%
영업이익(K-GAAP) 21 1 1 -7
영업이익률(%) 4.2% 0.3% 0.3% -2.2%
순이익(지배) 24 3 2 -9
순이익률(%) 4.8% 1% 0.6% -2.9%
주요투자지표
이시각 PER 24.00
이시각 PBR 1.21
이시각 ROE 5.05%
5년평균 PER 109.92
5년평균 PBR 2.20
5년평균 ROE 0.84%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)


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