[아이투자 형재혁] 코스닥 지수가 하락중인 가운데 현대하이스코가 이틀째 상승세다. 6일 오후 1시 46분 현재 전일보다 2.4% 오른 4만3750원이다. 연초 대비 25% 상승해 같은 기간 12% 오른 코스피 지수를 13%P 초과했다.
 
지난해 하이스코의 매출액은 현대차217,000원, ▲1,500원, 0.7%와 기아차의 영업 호조에 힘입어 전년보다 19% 늘어난 8조1703억원을 기록했다. 영업이익은 41% 늘어난 4351억원, 순이익은 53% 늘어난 2966억원을 거뒀다.

최근 3년 연평균 주당순이익(EPS)성장률은 134%다. 현재 주가수익배수(PER)는 11.8배로 3년 평균인 15.3배보다 낮다. 

큰 폭의 순이익 증가로 수익성도 개선됐다. 지난해 실적 기준 자기자본이익률(ROE)은 18.2%로 3년 평균인 12.5%보다 약 6%P 상승했다. 주가순자산배수(PBR)는 2.14배로 3년 평균인 1.55배보다 높다. 

현대하이스코는 현대차 계열의 냉연, 강관 생산업체다. 지난해 매출 비중은 냉연 56%, 강관 14%, 기타 30%다. 냉연제품은 POSCO홀딩스303,500원, ▼-500원, -0.16%, 현대제철21,650원, ▼-150원, -0.69%과 같은 고로를 갖춘 철강업체들이 만들어낸 열연강판을 고객이 원하는 두께로 압축해 아연 도금을 하거나 페인트를 입힌 것이다. 주로 자동차, 가전제품 등의 외장재로 쓰이기 때문에 경기에 따른 수요 변동이 크다.

현대하이스코의 냉연 부문 실적은 현대·기아차의 판매 호조에 따라 높은 성장세를 보였다. 지난해 냉연 매출은 전년 대비 20% 늘어난 5조3824억원, 영업이익은 72% 늘어난 3062억원을 기록했다.

강관은 철로 만든 파이프로 산업 전반에 사용되며 최대 수요처는 건설사와 조선사다. 현대하이스코는 국내 2위 강관 제조사다. 1위, 3위는 각각 세아제강116,900원, ▲1,700원, 1.48%과 휴스틸4,055원, ▲25원, 0.62%이다. 최근 WTI기준 원유 가격이 100달러대를 유지하고 있어 심해 유전, 셰일가스 등 기존에 경제성이 없던 자원의 가치가 주목받아 전체 자원개발 수요가 늘어났다. 이에 따라 두껍고 강도가 높은 특수강관 수요가 늘고 있다. 지난해 현대하이스코의 강관 매출은 전년 대비 15% 늘어난 1조3602억원, 영업이익은 41% 늘어난 494억원을 기록했다.

◆ 주식MRI 분석결과, 상위 2%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 현대하이스코의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 21점으로 전체 상장기업 중 30위(상위 2%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[철강업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 철강 생산은 고로와 전기로 방식으로 구분된다. 고로는 철광석을, 전기로는 고철을 녹여 제품을 생산한다.

고로의 수익성이 전기로보다 좋으며 우리나라에선 포스코, 현대제철이 고로를 가동 중이다. 주요 전방산업은 건설, 조선, 자동차, 기계, 전자 산업이다.

[주요 철강기업]
고로: 포스코, 현대제철
전기로: 현대제철, 동국제강, 동부제철, 세아베스틸, 대한제강, 한국철강
열연판매: 부국철강, 삼현철강, 동양에스텍, 문배철강, 대동스틸, 한일철강, 우경철강
냉연판매: 금강철강, 경남스틸
강관: 세아제강, 휴스틸, 현대하이스코
강판: 현대하이스코, 유니온스틸, 동양석판(비상장)
내화물: 포스코켐텍, 조선내화(포스코 납품), 한국내화(현대제철 납품)
생석회: 백광소재, 포스코켐텍
합금철: 동부메탈(비상장), 심팩메탈로이, 동일산업

[철강업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
POSCO	373,000원	▲1,000원 (0.3%)	391,717	41,960	31,888	10.2	0.86	8.5%
현대제철	104,500원	▼500원 (-0.5%)	152,599	13,067	7,353	12.2	0.99	8.1%
동국제강	21,300원	▲100원 (0.5%)	59,094	1,819	110	119.7	0.46	0.4%
동부제철	5,900원	▼180원 (-3%)	29,912	56	-1,169	N/A	0.19	-10.4%
세아베스틸	47,350원	▼800원 (-1.7%)	24,847	2,973	2,266	7.6	1.34	17.6%
대한제강	8,820원	▼380원 (-4.1%)	9,024	194	131	17.1	0.68	4%
한국철강	26,300원	▼100원 (-0.4%)	6,955	7	-11	N/A	0.34	1.1%
부국철강	2,085원	0원 (0%)	2,096	86	68	9.1	0.41	4.6%
삼현철강	4,535원	▲205원 (4.7%)	2,123	211	166	4.1	0.61	14.9%
동양에스텍	2,190원	0원 (0%)	1,509	37	17	33.8	0.39	3.6%
문배철강	1,995원	▲5원 (0.3%)	1,094	42	56	13.2	0.49	7.8%
대동스틸	3,685원	▲35원 (1%)	1,199	61	39	11.7	0.62	5.6%
한일철강	14,850원	▼150원 (-1%)	1,506	60	3	104.6	0.19	0.2%
우경철강	3,310원	▼45원 (-1.3%)	229	-23	-50	N/A	0.61	-58.4%
금강철강	2,570원	▲40원 (1.6%)	2,194	95	74	5	0.58	10.4%
경남스틸	6,750원	▲130원 (2%)	3,379	145	94	3.5	0.61	17.3%
세아제강	99,900원	▲200원 (0.2%)	12,360	793	637	7.6	0.61	8.1%
휴스틸	23,100원	▲400원 (1.8%)	4,278	297	249	5.6	0.43	7.6%
현대하이스코	43,700원	▲1,000원 (2.3%)	69,353	3,458	2,554	13.4	2.24	16.7%
유니온스틸	16,750원	▼150원 (-0.9%)	19,460	521	105	16.5	0.24	1.4%
포스코켐텍	134,300원	▼5,700원 (-4.1%)	8,685	868	682	8.9	2.73	27.4%
조선내화	64,500원	▲600원 (0.9%)	4,655	319	292	8.8	0.57	6.5%
한국내화	3,285원	▼110원 (-3.2%)	1,721	163	108	3.9	0.84	15.6%
백광소재	19,750원	▲150원 (0.8%)	1,280	107	110	4.9	0.55	11.2%
SIMPAC METALLOY	7,890원	▲210원 (2.7%)	1,216	175	136	5.5	0.65	13.3%
동일산업	57,700원	▼200원 (-0.3%)	3,902	366	320	3.5	0.50	14.2%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[현대하이스코] 투자 체크 포인트

기업개요	냉연제품·강관제품 제조 기업
사업환경	1)냉연부문: 신규 고로업체 등장으로 경쟁력이 강화될 전망 2)강관부문: 해외 플랜트 사업 증가로 수출물량 증가 추세
경기변동	1)냉연부문: 건설·자동차·기계 산업에 영향을 받음 2)강관부문: 건설 경기, 정부 SOC투자에 영향을 받음
실적변수	현대·기아차 생산량 증가시 수혜, 원재료인 열연강판 가격 하락시 수혜, 건설 경기 호황시 수혜
신규사업	해외 자원개발 사업, 연료전지 개발 사업

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[현대하이스코] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.12월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	69,353	58,465	44,233	50,346
영업이익(보고서)	3,458	2,357	1,427	1,716
영업이익률(%)	5%	4%	3.2%	3.4%
영업이익(K-GAAP)	3,428	2,537	1,427	1,716
영업이익률(%)	4.9%	4.3%	3.2%	3.4%
순이익(지배)	2,554	1,465	544	229
순이익률(%)	3.7%	2.5%	1.2%	0.5%

주요투자지표
이시각 PER	13.41
이시각 PBR	2.24
이시각 ROE	16.70%
5년평균 PER	24.54
5년평균 PBR	1.28
5년평균 ROE	6.89%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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