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[미리분석] 화신테크, 순익개선+시설투자
[아이투자 이래학] 29일 개장을 앞두고 화신테크가 강세를 이어갈지 관심을 끈다. 전일 화신테크는 6.9%(135원) 오른 2065원에 거래를 마쳤다.
화신테크는 자동차 차체와 샤시판넬의 금형을 만드는 업체다. 신영금속, 신라ENG 등 10개 업체와 함께 현대자동차의 차체용 프레스 1차 협력업체로 등록돼 있다. 최근 자동차산업 성장에 따라 글로벌 완성차업체들의 신차개발 속도가 빨라지면서 자동차용 금형수요는 증가하는 추세다.
화신테크의 지난해 매출액은 2010년보다 11% 증가한 293억원이다. 매출원가율의 상승으로 영업이익은 9% 감소한 8억300만원을 기록했다. 반면 순이익은 18% 증가한 27억원을 거뒀다. 영업이익이 감소한 반면, 순이익이 증가한 이유는 자회사의 실적호조 덕분이다. 화신테크가 지분 40%를 보유하고 있는 자동차 차체용 부품업체 새화신은 지난해 61억2000만원의 순이익을 남겼다.
화신테크는 늘어나는 자동차용 금형 수요에 대응하기 위해 지난해 12월 시설투자를 단행했다. 한국토지공사로부터 대구테크노폴리스 산업단지에 있는 토지를 취득했다. 투자금액은 59억9000만원으로 2010년 자기자본 대비 11.73%에 해당하는 규모다. 취득 예정일자는 2013년 6월 30일이다.
같은 달 최대주주의 변경도 있었다. 정재형 공동대표는 아들인 정유진 공동대표에게 보통주 160만주를 증여했다. 이로 인해 최대주주가 정유진 공동대표로 변경됐다. 변경 후 정유진 공동대표의 보유 지분은 20.54%다.
현재 화신테크의 주가순자산배수(PBR)는 0.5배로 5년 평균인 0.6배보다 낮다. 상장 이후 최고는 1.6배, 최저는 0.2배다. 개장 전 화신테크의 코스닥 자동차업종 저PBR 순위는 1위다.
[표] 자동차 저PBR 순위(코스닥)
순위 | 종목명 | 현재주가 | PBR |
1 | 화신테크 | 2,065 | 0.45 |
2 | 에코플라스틱 | 2,650 | 0.51 |
3 | 한일단조 | 3,630 | 0.54 |
4 | KCW | 3,060 | 0.55 |
5 | 광진윈텍 | 2,280 | 0.61 |
6 | 일지테크 | 2,510 | 0.62 |
7 | 한국큐빅 | 2,670 | 0.64 |
8 | 대원산업 | 5,270 | 0.69 |
9 | 대동금속 | 26,650 | 0.75 |
10 | 대성파인텍 | 3,715 | 0.94 |
11 | 아트라스BX | 24,700 | 0.94 |
12 | 오스템 | 2,600 | 0.95 |
13 | 청보산업 | 1,970 | 0.98 |
[저PBR주 투자] 이슈와 수혜주
PBR은 ROE에 따라 달라진다. 유지가능한 ROE가 높으면 적정 PBR도 높아진다.
[성장성에 따른 적정 PBR 범위]
저성장기업(ROE 8% 이하): 0.3 < PBR < 1
중간성장기업(ROE 8%~12%): 0.7 < PBR < 1.2
고성장기업(ROE 12%~25%): 1 < PBR < 3
PBR은 업황에 따라 실적 변동이 큰 '경기변동형 기업'의 가치평가에 유용하다. 해당기업의 업황이 최악으로 PBR이 역사적으로 낮은 수준에 거래될 때 좋은 매수기회가 된다.
ROE가 한 자리수로 수익성이 낮은 기업도 PBR을 활용해 가치평가할 수 있다. PBR이 0.3배에 가까워지면 매수하고 1배에 근접하면 매도하는 전략이 유용하다. ROE가 꾸준히 유지되는 기업도 PBR을 활용할 수 있다. 5년 평균 PBR보다 20%~30% 낮은 PBR에 매수해 20%~30% 높은 PBR에 매도하는 투자법이 효과적이다.
한국투자교육연구소에서 저PBR 100선을 뽑아 2005년부터 2011년까지 수익률을 테스트한 결과, 연평균 45.0%의 상승률을 기록했다. 같은 기간 코스피 지수 상승률은 13.2%다.
[화신테크] 투자 체크 포인트
기업개요 | 자동차 차체 및 섀시패널 금형제조 |
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사업환경 | 현대차그룹의 성장으로 자동차 부품 수요 꾸준할 것으로 전망 |
경기변동 | 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 자동차 판매량, 환율에 영향을 받음 |
실적변수 | 자동차 판매량 증가시 수혜, 환율 상승시 수혜 |
신규사업 | 해당사항 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[화신테크] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
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