[아이투자 강우람] SK증권은 23일 대원제약14,590원, ▲10원, 0.07%에 대해 매수 투자의견과 목표주가 9000원을 유지했다. 전일 종가는 6430원이다.

SK증권은 대원제약이 지난해 4월 인수한 딜라이트 보청기가 당초 예상보다 빠른 월 매출 증가추세를 보이고 있다며, 향후에도 보청기 판매가 지속적인 성장세를 보일 것으로 내다봤다. SK증권은 대원제약이 딜라이트 보청기를 인수하기 전 월별 1억원 미만이었던 매출은 2월, 4억3000만원까지 확대되었다며, 특히 2월은 생산량을 넘어선 주문이 들어왔기 때문이라고 설명했다.

SK증권 전상용 애널리스트는 "폭발적인 보청기 수요로 대원제약은 생산설비 증설에 나섰으며, 직영점이 늘어날수록, 월 매출액 또한 빠르게 증가할 것"이라는 견해를 밝혔다.

대원제약에 투자의견을 제시한 증권사는 최근 3개월간 1곳이며, 목표주가는 9000원이다.

[투자포인트]
-보청기 사업 호조

[혁신형 제약사 선정 수혜 기업] 이슈와 수혜주

혁신형 제약사는 신약에 대한 연구개발 투자가 많은 제약사를 정부에서 집중 지원하기 위한 제약산업 육성법에 포함됐다. 2012년 3월 시행 예정이다.

혁신형 제약사로 선정되면 약가우대, 법인세 50% 감면, 연구개발비 세금 혜택, 자금조달시 금융비용 지원 혜택을 받을 수 있다. 선정기준은 매출액 1000억 이상 제약사는 매출액 대비 연구개발비 비율 5% 이상, 1000억 미만은 7% 이상이어야 한다.

2011년 3분기 기준, 매출액 1000억 이상인 기업의 혁신형 제약사 기준비율인 5%를 초과한 기업은 동아제약, 녹십자, 대웅제약, 유한양행, 한미약품, 종근당, 중외제약, LG생명과학, 일동제약, 보령제약, 동화약품, 대원제약, 유나이티드제약, 현대약품, 셀트리온, 안국약품, 한올바이오파마로 나타났다.

[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]

[혁신형 제약사 선정 수혜 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
동아제약	82,700원	▼100원 (-0.1%)	9,073	950	607	15.2	1.26	8.3%
녹십자	121,500원	▲2,500원 (2.1%)	6,989	822	541	22.3	1.95	8.7%
종근당	18,150원	▲150원 (0.8%)	4,422	724	491	4.8	0.68	14.3%
LG생명과학	36,300원	▲100원 (0.3%)	3,725	108	58	103.5	2.43	2.4%
보령제약	14,000원	0원 (0%)	3,080	98	62	15.8	0.71	4.5%
한미약품	54,800원	▼100원 (-0.2%)	3,838	119	13	N/A	1.40	-1.9%
셀트리온	36,100원	▲100원 (0.3%)	2,013	1,295	1,236	24.7	4.70	17.2%
유나이티드제약	5,750원	▼30원 (-0.5%)	1,454	241	207	4.3	0.79	18.3%
현대약품	1,420원	▼5원 (-0.3%)	1,130	37	10	40.3	0.43	1.1%
안국약품	7,100원	0원 (0%)	873	87	64	12.9	0.72	8.9%
한올바이오파마	9,230원	▲90원 (1%)	667	-60	-85	N/A	5.99	-14.8%
대웅제약	27,350원	▼200원 (-0.7%)	7,066	647	518	6	0.87	14.4%
유한양행	118,000원	▲1,000원 (0.8%)	6,677	492	831	15.7	1.20	7.6%
JW중외제약	15,650원	▼150원 (-0.9%)	3,235	193	-32	N/A	0.95	-2.9%
일동제약	7,270원	▲20원 (0.3%)	3,385	373	248	7.3	0.60	8.2%
동화약품	4,640원	▲20원 (0.4%)	2,346	256	177	7.3	0.56	7.7%
대원제약	6,620원	▲190원 (3%)	1,379	131	97	8.6	0.80	9.3%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[대원제약] 투자 체크 포인트

기업개요	치료제 주력의 의약품 제조업체
사업환경	고령화 및 만성 질환의 증가 등 안정적인 수요를 바탕으로 꾸준히 성장하는 추세
경기변동	일반의약품은 경기변동에 민감한 편이나 전문의약품은 비교적 경기변동에 영향을 덜 받음
실적변수	치료제 전문 생산 기업으로 계절 및 기후변화에 따라 매출이 소폭 변동
신규사업	의료기기 제조및 판매/유통업, 여행알선업, 정보통신 관련사업 향후 진출 예정

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[대원제약] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.12월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	1,379	1,447	1,159	907
영업이익(보고서)	131	220	141	116
영업이익률(%)	9.5%	15.2%	12.2%	12.8%
영업이익(K-GAAP)	145	219	141	116
영업이익률(%)	10.5%	15.1%	12.2%	12.8%
순이익(지배)	97	130	98	77
순이익률(%)	7%	9%	8.5%	8.5%

주요투자지표
이시각 PER	8.55
이시각 PBR	0.80
이시각 ROE	9.33%
5년평균 PER	9.60
5년평균 PBR	1.19
5년평균 ROE	12.73%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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