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대상, 목표가 2만원 유지...'대상이 돌아왔다'

12.03/15 10:47

강우람

[아이투자 강우람] 동부증권은 15일 대상20,250원, 0원, 0%에 대해 매수 투자의견과 목표주가 2만원을 유지했다. 전일 종가는 1만3950원이다.

대상은 '청정원' 브랜드를 중심으로 한 종합식품사업과 전분당 사업이 주력인 회사다. 국내 최대의 전분 및 전분당 생산규모는 동시장 수위 업체. 매출비중은 전분당 부문이 전체매출의 30%, 식품 부문이 60% 가량을 차지한다, 전형적인 내수산업으로서 국내 경기변동에 의존하나, 생필품이라는 특성상 비교적 둔감하게 반응하는 편이다. 반면 원재료인 농산물의 국내 자급도가 낮아 상당량을 수입에 의존하므로, 국제 곡물가격 및 해상운임의 변화, 환율 움직임에 직접적인 영향을 받는다. 연결대상 종속회사로는 대상FNF, 복음자리, 다물FS 등이 있음.

동부증권인 올해 대상의 실적이 상승하면서 향후 재평가를 받게될 것으로 예상했다. 동부증권 차재헌 애널리스트는 "제품별 이익관리와 차별화된 제품 출시에 힘입어 수익성 중심의 경영환경이 정착됐다"며 또한 "일본에서 홍초 매출이 빠르게 성장하고 있으며, 아시아 가공식품 시장의 성장과 함께 PT, 미원등 해외 MSG자회사의 실적도 안정적일 것"이라고 분석했다.

동부증권은 대상이 제조하는 식품 원재료인 옥수수, 고추가루 등의 가격은 상승했으나 가격인상으로 원가부담을 상쇄할 것으로 내다봤으며, 대한통운 지분 매각으로 360억원의 현금이 유입, 재무개선 효과도 누릴 수 있어 올해 당기순이익 708억원을 기록할 수 있을 것으로 전망했다. 이는 지난해보다 26.8% 증가한 수치다.

대상에 투자의견을 제시한 5개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 14일 기준 1만8700원이다. 최고가는 2만원, 최저가는 1만7000원이다.

[투자포인트]
-12년 대상 실적 개선의 원년

[대상] 투자 체크 포인트

기업개요	'청정원' 브랜드로 널리 알려진 국내 상위권 종합식품업체
사업환경	외식업 증가, 식생활 개선, 핵가족화로 지속적인 수요 증가. 원자재인 농산물 대부분을 수입
경기변동	생필품으로 분류되며 수요가 경기에 비탄력적임. 전형적인 내수산업 글로벌 경기에 둔감
실적변수	국제 농산물(옥수수·원당·당밀 등) 시세 해상운임비, 환율의 변동에 따라 원자재비 등락
신규사업	진행 중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[대상] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	10,495	12,024	10,090	9,203
영업이익(보고서)	796	724	534	444
영업이익률(%)	7.6%	6%	5.3%	4.8%
영업이익(K-GAAP)	836	724	534	444
영업이익률(%)	8%	6%	5.3%	4.8%
순이익(지배)	407	335	-58	14
순이익률(%)	3.9%	2.8%	-0.6%	0.2%

주요투자지표
이시각 PER	8.67
이시각 PBR	0.97
이시각 ROE	9.60%
5년평균 PER	21.42
5년평균 PBR	0.76
5년평균 ROE	1.80%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[대상] 최신 투자 정보

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