[아이투자 강우람] KTB투자증권이 5일 예림당2,165원, ▼-5원, -0.23%의 e-book시장, 스마트러닝 시장의 진출에 대해 서술한 리포트를 작성했다. 전일 종가는 6750원이다.

예림당은 도서출판사업으로 'Why?' 브랜드 구축에 힘입어 학습만화 분야에서 일본에 'Why?과학시리즈' 수출 계약 체결에 성공했다.  또한 2012년에는 아시아 최대 출판시장인 아랍어권과 말레이시아 번역판도 출시할 예정으로 컨텐츠를 통한 수익성이 기대되고 있다.

KTB투자증권은 예림당이 100% 자회사 예림디지털을 통해 Why 시리즈 과학편 50종의 e-book 전환을 완료하는 등 동영상과 교육정보, 학습정보, 문제집 기능이 추가된 멀티미디어 e-book시장에 순조롭게 진출하고 있다고 설명했다. 또한  SK텔레콤의 스마트러닝의 CP사업자로도 참여하여 Why유아용 앱을 제공하는 등 더욱 활발하게 활동하고 있다고 분석했다.

예림당에 투자의견을 제시한 증권사는 최근 3개월간 없다.

[투자포인트]
-e-book 시장, 스마트러닝 사업의 성공적 안착 기대

[스마트러닝 관련 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 스마트러닝은 IT기술의 발달로 언제, 어디서나 원하는 학습을 받을 수 있는 모델이다. 일방적인 지식 전달이 아닌 쌍방향 학습이 가능하다는 점에서 기존의 이러닝(E-learning)과 구분된다.

스마트러닝을 위해선 학습을 위한 스마트기기와 교육 콘텐츠의 결합이 필수다. 이에 통신사와 교육업체들이 연합해 시장 공략을 준비 중이다.

한편 일선 학교의 디지털 교과서 보급은 2015년 완성될 예정이다. 이에 업계에서는 학습지 콘텐츠와 태블릿PC의 결합을 3~4년 이내로 보고 있다.

* 2012.1.19 애플, 아이패드용 전자교과서 서비스 '아이북2' 발표

[관련 기업]
SKT: 청담러닝, 디지털대성, 예림당, 대교, 능률교육와 협력해 T-스마트러닝 서비스 런칭
KT: 올레스쿨, 올레유치원(앱)
LG유플러스: 디지털 동아전과(앱), 마이에듀TV(IPTV)
웅진씽크빅: 디지털학습지 '씽크U'
대교: 아동문학, 아동학습 등 4개 카테고리에 총 524종 전자책 제공. 태블릿PC 활용한 자기주도형학슴 '퍼스트클래스' 공부방 론칭

[스마트러닝 관련 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
대교	6,040원	▲10원 (0.2%)	6,661	601	467	8.4	0.79	8.6%
웅진씽크빅	14,150원	▼50원 (-0.3%)	5,745	347	227	18.3	1.41	11.5%
예림당	6,580원	▼170원 (-2.5%)	395	105	84	11.6	2.18	18.8%
청담러닝	13,550원	▼550원 (-3.9%)	725	87	71	9	1.32	9.5%
능률교육	6,560원	▲60원 (0.9%)	343	34	34	16.1	1.70	9.2%
디지털대성	2,890원	▼30원 (-1%)	382	26	25	26.4	1.31	5.1%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[예림당] 투자 체크 포인트

기업개요	학습도서 Why 시리즈 보유한 아동 도서 출판회사
사업환경	입시 논술비중 확대와 홈쇼핑 발달로 아동 도서시장 꾸준히 성장할 것으로 예상
경기변동	유아 및 아동 출판업은 경기방어적인 산업으로 방학 시즌에 매출이 상승
실적변수	내수 경기 활성화시 수혜
신규사업	전자출판 사업 진출

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[예림당] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	395	542	527	48
영업이익(보고서)	105	146	158	-12
영업이익률(%)	26.6%	26.9%	30%	-25%
영업이익(K-GAAP)	105	146	158	-12
영업이익률(%)	26.6%	26.9%	30%	-25%
순이익(지배)	84	76	91	-59
순이익률(%)	21.3%	14%	17.3%	-122.9%

주요투자지표
이시각 PER	11.59
이시각 PBR	2.18
이시각 ROE	18.81%
5년평균 PER	56.61
5년평균 PBR	1.94
5년평균 ROE	-2.00%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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