[아이투자 강우람] 한화증권은 31일 이지바이오3,670원, ▼-5원, -0.14%에 대해 매수 투자의견과 목표주가 5500원을 유지했다. 전일 종가는 3680원이다.

이지바이오는 축산물 사료에 들어가는 각종 영양성분인, 발효 및 가공제품을 전문적으로 제조하는 기업이다.

한화증권은 이지바이오가 삼양사의 사료사업부를 180억원에 인수하기로 결정한 것에 대해 호평했다. 한화증권 김나연 애널리스트는 "이지바이오가 사료 사업에 뛰어듬에 따라 양돈과 산란계 위주에서 소 사료까지 제품 포트폴리오를 확대한 것은 긍정적"이라며 "이를 통해 시장 점유율 상승, 고정비 감소에 따른 수익성 개선과 직접 경작하고 있는 연해주의 경작 곡물 중 소 사료가 되는 티모시의 역수입으로 원가율 감소 기대도 가능해졌다"고 설명했다.

한화증권은 이지바이오가 생산 및 유통 중심의 축산업 수직계열화와 수평적 사업다각화에 한발 더 다가섰다며 향후 실적 여부에 따라 주가 상승 여력이 충분하다고 판단, 지속적인 관심이 필요하다는 견해를 밝혔다.

이지바이오에 투자의견을 제시한 증권사는 1곳이며 목표주가는 5500원이다.

[투자포인트]
-삼양사 사료사업부 인수로 사료 시장 제품 포트폴리오 완성
-축산업 수직계열화 완성에 한걸음 진입

[농업 및 곡물 생산 관련 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 농업 및 곡물산업은 중국의 산업 발전이 가장 많은 영향을 준다. 그 외 원유 가격이 오르면 대체 에너지인 에탄올의 원료인 옥수수, 사탕수수 가격이 오르고, 운반비용이 증가해 곡물 가격 상승에 영향을 준다. 곡물 수확량을 늘리려면 화학비료, 농약, 농기계, 종자 관련 사업 발전이 필수적이다.

한미FTA 체결로 수입 농산물이 늘어나 농업 분야 타격이 우려된다. 정부는 2012년 1월 3일 추가 지원대책을 발표해 농산물 가격이 평균의 90% 이하(종전 85%)로 떨어지면 차액을 보전한다.

[농업 관련 산업의 주요 기업]
비료 및 사료 : 남해화학(농협 계열 국내 1위), 카프로, 동아원, KG케미칼, 조비, 효성오앤비, 이지바이오, 씨티씨바이오(사료첨가제)
농약 : 경농
종자 : 농우바이오
농기계 : 대동공업, 아세아텍(밭농사 농기계 전문)

[농업 및 곡물 생산 관련 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
남해화학	10,650원	0원 (0%)	11,680	121	108	95.6	1.37	1.4%
카프로	25,600원	▲1,100원 (4.5%)	9,066	1,987	1,499	5.7	1.94	34%
동아원	4,960원	▲40원 (0.8%)	3,203	-48	-91	N/A	1.57	-9.7%
KG케미칼	7,370원	▼80원 (-1.1%)	2,333	88	23	35.1	0.43	1.2%
조비	13,250원	0원 (0%)	346	-53	-78	N/A	1.32	-68.6%
효성오앤비	7,260원	▲50원 (0.7%)	33	-5	-5	8.3	1.20	14.4%
경농	3,030원	0원 (0%)	1,262	212	135	11	0.42	3.8%
농우바이오	13,000원	0원 (0%)	556	108	145	12.8	1.57	12.3%
대동공업	4,230원	▲70원 (1.7%)	4,004	160	43	N/A	0.46	-1.3%
이지바이오	3,830원	▲150원 (4.1%)	660	102	40	17.3	1.13	6.5%
아세아텍	1,755원	0원 (0%)	122	-8	-4	7.5	0.43	5.7%
씨티씨바이오	12,750원	▲200원 (1.6%)	526	7	-3	N/A	3.80	-2.9%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[이지바이오] 기업정보

기업개요	도드람 브랜드로 알려진 축산부분 수직계열화한 지주회사
사업환경	이미 성숙기에 접어든 축산업과 사료산업은 축산물의 고품질화 및 환경친화적 생산방식 도입이 점증하고 있음.
경기변동	경기변동에 따른 영향이 다소 있을수 있으나, 주로 전방산업(육가공,유가공,수산물가공)경기에 직접적 영향을 받음
실적변수	옥수수 및 소맥(밀) 국제가격 하락시 수혜, 환율 하락시 원가경쟁력 상승
신규사업

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[이지바이오] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	660	822	743	675
영업이익(보고서)	102	143	94	85
영업이익률(%)	15.5%	17.4%	12.7%	12.6%
영업이익(K-GAAP)	93	143	94	85
영업이익률(%)	14.1%	17.4%	12.7%	12.6%
순이익(지배)	40	147	149	14
순이익률(%)	6.1%	17.9%	20.1%	2.1%

주요투자지표
이시각 PER	17.33
이시각 PBR	1.13
이시각 ROE	6.51%
5년평균 PER	17.81
5년평균 PBR	0.91
5년평균 ROE	7.01%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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