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[마법공식] 디바이스이엔지, 1Q 트리플 성장… ROE 38%
편집자주
마법공식은 국내 가장 널리 알려진 퀀트 투자법 중 하나입니다. 마법공식 상위권에 있는 기업들의 주요 지표와 핵심 포인트를 소개합니다.
디바이스이엔지13,020원, ▼-20원, -0.15%의 주가는 21일 종가 기준, 전일 대비 0.88% 내린 3만9450원이다. 2021년 1분기 실적과 현재 주가를 반영한 디바이스이엔지의 주가수익배수(PER)는 6.9배, 주가순자산배수(PBR)는 2.6배, 자기자본이익률(ROE)은 37.8%다. 같은 시각 시가총액은 2776억원이다. PER은 낮은 반면 ROE는 높아 마법공식 상위권에 이름을 올렸다. 마법공식은 이런 기업들에 분산투자하는 방법으로 미국의 조엘 교수가 창안한 투자법이다. 조엘 교수는 실제 이 방법에 근거해 고담 펀드를 운용해 시장을 능가하는 수익을 올렸다.
디바이스이엔지는 반도체와 디스플레이 장비 제조,판매 업체다. 오염제어기술을 바탕으로 OLED 증착공정에 사용되는 FMM(Fine Metal Mask) 세정 장비와 FOUP(Front Open Unified Pod) 오염제거 장치 공급을 주력 사업으로 한다. 디바이스이엔지의 오염제어장비 연간 생산능력은 1500억원 수준이다. 생산하는 장비는 고객사의 요청에 따라 제작하고 공급해 가동률은 수주에 따라 결정된다.
증권업계에 따르면 디바이스이엔지의 최근 3년 평균 매출 비중은 디스플레이 장비가 75%, 반도체 장비가 25%다. 디스플레이장비는 국내 고객사로 납품을 하며 성장했고 최근엔 중국 고객사 확대를 진행하고 있다. 반도체 장비는 메모리향이 85%, 비메모리향이 15% 수준이다.
디바이스이앤지는 2017년까지 국내 고객사의 신규투자로 성장하다가 고객사의 OLED 투자가 일단락되면서 2019년 침체기를 겪었다. 지난해는 BOE, Visionox, Tianma 등 중국 OLED 투자에 따른 수출 증가로 매출과 이익이 대폭 증가했고 연간 최대 실적을 경신하기도 했다.
올해도 출발이 좋았다. 매출과 이익 모두 대폭 증가했다. 1분기 매출액은 전년 동기 116억원 대비 220% 증가한 372억원이다. 같은 기간 영업이익은 9억원에서 120억원으로 13배 늘었고, 순이익은 16억원에서 112억원으로 7배 증가했다. 특히 수출 매출이 작년 1분기 10억원에서 307억원으로 30배 가까이 늘었다. 2021년 1분기 기준 수주잔고는 875억원이다.
최근 이익 증가와 함께 주가도 크게 올랐다. 특히 지난해 연초 대비 4배 넘게 급등했다. 업계에선 당시 디바이스이엔지가 체결한 OLED FMM 세정 장비 수주가 전년 전체 수주액을 넘어서면서 이익이 크게 늘었고 주요 고객사 삼성전자의 비메모리 투자에 대한 긍정적인 전망이 주가를 이끈 것으로 해석했다. 다만 올해 들어서는 주가가 조정을 받으면서 4만원 내외에 거래되고 있다.
재무 안전성은 양호하다. 2021년 1분기 기준 부채비율 50%, 유동비율 246%를 기록했다. 일반적으로 부채비율이 100% 이하, 유동비율이 100% 이상이면 안전하다고 판단한다. 차입금은 거의 없고, 영업이익이 이자비용의 약 3000배에 달해 영업이익으로 충분히 이자비용을 감당할 수 있다.
디바이스이엔지는 지난 2019년 실적이 주춤하며 ROE는 7%로 하락했었다. 이후 지난해 매출과 이익이 대폭 늘면서 ROE가 30%를 웃돌았다. ROE 상승과 함께 1.5배 내외에 형성되던 PBR도 최고 3.7배를 기록하기도 했다. 현재는 최고점보단 약 29% 낮은 2.6배다.
매년 이익 흑자로 이익잉여금도 꾸준히 늘다가 지난해 급증했다. 증가와 감소를 반복하던 당좌자산은 지난해 크게 늘었다. 특히 신규장비 계약에 따른 계약금을 수령해 현금 및 현금성자산이 전년 대비 89% 증가했다. 유형자산과 투자자산은 각각 120억원, 60억원 수준을 유지하고 있다.
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